2021年生活用纸行业发展趋势与竞争格局分析报告（29页）.pdf

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1、维达国际与中顺洁柔的产品品质更胜一筹。在我们的抽纸测评中 ，可以发现中顺洁柔、维达国际的品质较优，清风的产品明显掉队。清风的定价在四大家中虽然是较低，但是相对于中小品牌仍有一定品牌溢价，消费者容易倒戈至更便宜的中小品牌。心相印尽管品质位于中游，但核心系列未有迭代升级，存在品牌老化的问题。生活用纸品牌公司在行业升级中扮演引领者角色，其中维达国际与中顺洁柔的创新性较强，新品高溢价使得渠道利润率高，激励强。维达国际推出立体美压花纸，遇水变蓝，美观性及实用性较强，带动国内压花纸渗透率提升;Tempo主攻4层超韧产品，厚实不掉屑。中顺洁柔推出LOTION乳霜纸，将纸巾的柔软与细腻度抬高至全新台阶，帮助鼻

2、炎及感冒患者摆脱摩擦带来的红鼻子困扰。基于产品创新及高端产品的推广，两者毛利率毛利率位于行业前列，高端产品的放量给渠道高利润正向激励。 维达国际：2013年电商营收仅占总收入的3%，2020年维达国际电商渠道收入达到49.9亿元，占到收入的36%，电商增长是贡献收入增长的主要渠道。2012年维达国际即独立电商团队单独运营，拥有前瞻性及先发优势，与各大平台直接建立深入合作关系，是四家公司中唯一拥有智能仓储系统建设的公司。基于较早的电商投入，以及品牌的运营，维达国际在阿里系的享有较优的算法推荐，优势明显。 中顺洁柔：2015年开始独立电商团队，通过直营的形式来实现弯道超车难度较大，中顺洁柔近几年通

3、过与京东系直接合作，以及通过经销商运营电商的形式实现较快的增张。 恒安国际：整体体量较大，但从收入占比上看仅19.1%，低于维达国际、中顺洁柔;近两年才开始重视电商的发展机会，也是通过经销商形式扩张。 中顺洁柔：迈向基业长青的职业经理人管理体系，全方位激励吸纳行业顶尖人才。2015年刘金锋等前金红叶高管加盟中顺洁柔。公司的销售与产品体系逐步理顺，主攻“可湿水不易烂”的Face系列，一方面将“洁柔”品牌定位高端，另一方面较高的定价和利润空间提升经销商销售洁柔产品的意愿。同时，基于清风团队优质的华中、华东的渠道资源，洁柔的渠道也迅速从华南向全国铺开。2020年，聘任刘鹏担任董事长兼CEO，标志企业全面走上职业经理人管理道路。广纳人才、用人唯贤、激励到位的管理思路为中顺洁柔后续的长期增长奠定底层基础。 维达国际：2013年Essity增持成为维达国际控股股东， 20年创始人之女李洁琳总20年接任CEO，管理有望更加进取。Essity是全球个护用品的第二大玩家，欧洲最大的纸巾生产销售公司。但过去几年外方管理层策略相对保守 。中方领导下的新管理层有望给公司运营注入更多活力。 恒安国际：2010年至今逐渐明晰继续采用家族企业管理脉络，管理策略上较为守成。近年来通过阿米巴等方式缩减了费用，但是整体费用投放及产品定价缺乏长期基调。线下的强势也使得公司忽视了线上的增长机会。