2021年黄金珠宝行业规模与需求升级分析报告（31页）.pdf

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1、在渠道扩展方面，加盟与直营渠道业务规模持续扩张。公司通过在北京、上海、广州等高线级城市购物中心开设直营店打造品牌形象，通过在低线级城市开设加盟店扩张规模，加盟店主要分布在江苏、广东、河南、陕西、浙江、安徽等二、三、四线城市或县，同时，公司也大力发展开拓西北和华南地区的加盟店渠道发展。截至 2020 上半年，公司拥有门店 2768家，其中加盟店 2688 家，直营店 80 家。近年来，公司门店整体上保持稳健扩张，2020 年门店数量下滑主要是因为公司加盟店面在 2020 年 2 月份严格按照各地区疫情防控要求关闭门店或缩短营业时间影响，随着疫情趋缓，公司门店经营已经恢复正常。豫园股份：业绩稳健增

2、长，珠宝展店+外延布局助力长期发展公司在“产业运营+产业投资”的双轮驱动下，形成了具有独特竞争优势的产业集群。公司业务包含文化商业及智慧零售、珠宝时尚、文化餐饮和食品饮料、国潮腕表、美丽健康、复合功能地产等多个业务板块。2020 年公司实现营收 440.51 亿元/+2.7%，归母净利润 36.10亿元/+12.5%，增长主要来自食品百货、医药健康行业分部及收购的腕表和白酒业务。公司稳步推进激励政策，通过多次股权激励绑定核心高管，行权条件绑定 2018-22 年公司业绩复合增速不低于 12%，2020 年实施第一次员工持股计划，实际参与 92 人、持股 586.6 万股。各项激励制度有望对公司未来业绩稳健增长打下优良基础。珠宝业务持续快速展店，结构上升级优化。珠宝时尚业务是公司支柱产业之一，旗下拥有“老庙”和“亚一”两大知名品牌，以直营零售、批发为主要模式拓展连锁网络，2020 年老庙亚一门店净增 608 家、保持快速拓店势头，截止 2020 年末门店数增至 3367 家(其中 3160家加盟店)，同时收购法国珠宝品牌 Djula，亦已在京沪开有直营店 12 家。2020 年珠宝时尚业务实现营业收入 221.7 亿元/YOY+8.4%，毛利率为 7.8pct/-0.57pct。公司持续推动网点“结构升级、结构优化”，推出好运店等升级门店，打造古韵金等爆款新品，未来发展可期。