2021年同花顺竞争优势与业务布局分析报告（25页）.pdf

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编号：42035

2021-06-24

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1、目前，同花顺的营业收入主要来源于增值电信业务与广告及互联网推广业务。2015-2020增值电信业务占营业总收入比例分别为 56.40%，57.56%，61.02%，59.36%，50.82%，45.17%;广告及互联网销售业务占比分别为 20.29%，22.82%，22.35%，23.10%，26.52%，29.38%。增值电信业务与广告及互联网推广业务的商业模式决定了同花顺的发展逻辑。增值电信业务营收依靠 AI 增值服务。增值电信业务指公司采用“平台免费，增值服务收费”的方式，以同花顺财经网站及同花顺 APP 为平台，通过互联网和移动通信网络向证券市场投资者提供及时，全面，深入的金融资讯，

2、数据及分析服务。目前同花顺的多种增值服务是主要基于 AI 技术的投资决策工具如 PC 端的短线宝，金融大师等。AI 产品盈利的底层逻辑是量化投资策略盈利。量化投资相较于传统投资主要有四个方面的区别，在分析个股与挑选标的时上依据特定数理模型，在信息来源上数据量更加丰富并考虑多方面因素，在投资标的数量上倾向于投资资产组合，在风险因素考虑与处理方面考虑更加周全，追求在最小化风险的前提下最大化收益。而在这四个方面，同花顺均通过人工智能等技术方式推出了相关产品予以实现，因此用户购买 AI 产品辅助盈利实质是依靠量化投资策略盈利。学术文献证明量化投资策略有效。在学术界，Angelini Elian(2009)的研究证明从历史数据的模拟情况来看，结合量化理论和 ETF 的量化 ETF 在无论牛市还是熊市中表现非常优秀，获得稳定的阿尔法收益。国内量化投资仍处于成长期，仍有较大的成长空间。截至 2021 年 3 月，中国公募基金市场中已有量化基金 539 支，整体规模超 2000 亿，易方达上证 50 增强 A，汇添富绝对收益策略 A，海富通阿尔法对冲 A 等三支基金规模已逾百亿，但总体仅占国内公募基金总规模1%，还存在充足提升空间。预期同花顺的 AI 产品销售将随中国量化投资同步蓬勃发展。

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