2021年橡胶助剂行业现状及彤程新材公司产业优化分析报告（25页）.pdf

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1、与同行业公司相比，盈利能力优势明显。橡胶助剂行业中的另一龙头企业 是阳谷华泰公司。阳谷华泰主要从事橡胶助剂的生产、研发、销售，其主导产品 防焦剂 CTP 产销量约占全球 60%以上的市场份额，且是中国橡胶助剂产品序列 最齐全的供应商之一。此外，阳谷华泰还拥有橡胶助剂行业唯一的国家橡胶助剂 工程技术研究中心。 2015 年至 2018 年期间，阳谷华泰营收入增长迅速，复合年均增长率达到 34%，营收规模与彤程新材的差额逐渐缩小。同时期，彤程新材营收增速虽不及 阳谷华泰，但 2019 年以前基本保持在 10%-15%左右。2019 年报数据显示，阳 谷华泰全年营收同比下降 3.25%，而彤程新材虽

2、然增速放缓，但依然能维持正 增长。另外彤程新材毛利率显著高于阳谷华泰，说明彤程新材相对于同行业其他 公司在业绩稳定性、盈利能力方面具有明显优势。 具有强的抗周期性能力。橡胶助剂行业属于周期性行业，橡胶助剂产品主 要用于汽车轮胎等橡胶助剂行业，其行业周期与橡胶制品行业的周期基本吻合， 受宏观经济形势变化影响较大。当宏观经济处于上升周期时，橡胶助剂行业也处 于上升周期。而无论行业处于景气阶段还是低迷状态，彤程新材营收始终能够保 持正增长，说明公司客户对公司产品质量的认可，客户关系具有很强的可持续性 与粘性，公司整体具有很强的抗周期能力。公司依托位于北京和上海的双研发中心，在国内率先建立了科学有效的

3、轮 胎及橡胶制品剖析平台，是行业内为数不多具有自主研发和剖析测试能力，并以 此为基础向客户提供产品性能改进方案的企业。公司扎实的技术研发能力在确保 公司现有产品性能、质量稳定的同时，也使公司在新产品开发和技术创新方面不 断取得突破，为公司在行业内长期保持领先优势提供了有力保障。 研发体系完善。公司目前建立了位于北京的“材料测试与性能研究中心” 和位于上海的“功能新材料研发中心”两个研发中心; 2016 年 11 月，上海、 北京两地研发中心联合成为中国石油和化学工业联合会认定的“石油和化工行业 橡胶功能材料测试技术工程实验室”。公司组建了业内极具竞争力的研发团队， 拥有一批经验丰富、创新能力强

4、、专业构成合理的特种橡胶助剂产品研发专业技 术人才。截至 2020 年 6 月 30 日，公司拥有研发技术人员 128 名，其中博士 7 名，硕士 35 名。此外，公司与北京化工大学、中国科学院化学研究所、华东理 工大学等科研机构建立了项目合作关系，基于公司战略发展规划，根据技术成熟 度分级设置，联合开展系列通用基础型、特色特点型、前瞻导向型产品设计与研 发工作。 专利布局广阔，研发费用明显提高。在不断加大自身研发投入的同时，彤 程新材主动进行专利布局，形成以产品专利为中心，产品改进专利、工艺或设备 改进专利、测试技术专利以及产品应用专利并举的全方位专利网。截至 2020 年 6 月 30 日，公司共申请专利 329 个，拥有授权专利 204 个，授权发明专利 109 个。 重视研发投入。公司重视研发投入，研发费用逐年上涨，由 2015 年的 4380.58 万元上升至 2019 年的 8997.65 万元，研发费用在同期营收占比明显上 升。2020 年上半年研发费用为 3837.21 万元，占同期营收比例为 4.07%。