2021年和而泰公司业务布局与竞争优势分析报告（23页）.pdf

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1、公司竞争优势凸出 汽车业务切入主流厂商供应链和而泰竞争优势明显智能控制器中高端领域壁垒较高：智能控制器行业产品种类繁多，进入不同产品领域面临的主要壁垒差异较大，整体来看，进入壁垒并不很高，但是在中高端领域，尤其是以国际知名客户为目标客户的领域，则面临较高的进入壁垒，这主要是因为要进入国际知名客户的供应链，需要巨大的资金投入、极强的研发能力、较大的生产规模及丰富的生产经验，以及长期的严格审核。智能控制器行业的进入壁垒主要为客户认证壁垒和技术壁垒：智能控制器企业要成为国际知名厂商的供应商，需要经过严格的认证，认证周期通常需要一年以上，认证通过后，客户一般不会轻易更换供应商，而是会与其形成长期稳定的

2、合作关系。智能控制器行业涉及技术门类众多，技术难度较大，且不同领域的技术要求存在差异，企业通过自主研发需要多年的投入和积累，而且技术人才稀缺，在短时间内掌握成熟、稳定的技术非常困难。同时，下游电子产品更新换代较快，企业需要不断适配下游需求。公司客户结构与技术上均优于同行，家电领域竞争力最强：国内从事智能控制器行业的主流厂商为和而泰、拓邦股份、朗科智能、和晶科技、贝仕达克等。在 5 家公司中，和而泰智能控制器业务营收最大。从专利数量来看，和而泰略高于拓邦股份，均远高于其他厂商，从研发投入来看，和而泰低于拓邦股份，但远高于其他厂商，同时，和而泰持续加大研发投入，2020 年，和而泰研发投入增速远超

3、同行。与拓邦股份相比，和而泰在智能控制器业务上更专注，智能控制器业务营收占比高达 95%。和而泰营收 70%来自于家用电器业务，家电业务客户以国际知名大厂为主，而拓邦股份电动工具业务与家用电器业务为前两大业务，营收占比接近，且第一大客户 TTI 营收占比为29.10%，其他客户营收占比均在 5.5%以下，且主要为国内厨电、小家电厂商。和而泰坚持高端市场、高端客户的经营方针已逾 10 年，长期服务伊莱克斯、惠而浦、BSH 等国际家电龙头厂商，我们认为公司长期深耕高端市场的技术和经验积累，以及位于行业前列且不断加大力度的研发投入，构筑了公司在家电领域的宽阔护城河，家电业务收入远高于其他厂商。和而泰

4、的实力也得到了国际大客户的认可，2017 年获得伊莱克斯亚太区唯一卓越供应商奖，2016 年获得 TTI 优质供应商奖，2015 年获得惠而浦技术创新奖。 汽车领域实力位于头部：国内从事汽车用智能控制器行业的厂商主要有和而泰、和晶科技、科博达。和而泰在汽车电子智能控制器领域布局范围较广，与全球主流汽车产业链供应商合作紧密，汽车电子业务是其布局重点。拓邦股份与和晶科技的汽车电子产品较少，并且目前发展重心也不在汽车电子业务上。拓邦股份主要经营电动工具、家电用智能控制器以及锂电池、高效电机业务，和晶科技业务较多，主要包括家电、通讯、汽车电子、工业控制用智能控制器以及智慧城市、教育业务，并没有将汽车电子业务定位为未来业绩主力贡献。科博达汽车用智能控制器产品主要为汽车车灯控制器和电机控制器。