2021年联创电子公司光学业务布局分析报告（29页）.pdf

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编号：41806

2021-06-24

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1、受益于光学业务增量，利润增长情况总体向好。公司归母净利润 2015-2019 年间呈现增长趋势。 2020 年，根据公司业绩预告，归母净利润为 1.3-2.0 亿元，同比下降 25%-50%，这主要是因为公司计提了约 2 亿元的应收账款的损失，公司实际经营利润同比大幅增长。公司现在轻装上阵，随着光学放量，尤其是高毛利率的车载光学和高清广角放量，公司的盈利能力有望迎来大幅提升。终端需求旺盛，光学业务快速增长掌握玻璃镜头核心技术，静待行业放量。公司光学业务起点高，以高清广角玻璃镜头起步，进入了运动相机领域，供货行业龙头客户 Gopro。车载镜头技术与运动相机镜头技术一脉相承，依托在运动相机领域的技

2、术沉淀，公司首先打入了T客户车载镜头供应链，并随后与ADAS方案商mobileye、英伟达、H 客户等开始合作，产品也得到了主流 Tier1 厂商的认可。2015 年，公司开始进军手机镜头及影响模组领域，目前 3P 到 6P 镜头已经批量出货，并且配合大客户开发的玻塑混合镜头，已经小批量出货。目前，公司已经掌握了模造非球面玻璃镜头、高清广角镜头、玻塑混合镜头等核心技术。运动相机适用范围延拓，市场空间稳定增长。运动相机是一种小型的防水防震的相机，可以在高空、深水等复杂环境作业，胜任各种高速运动场景，常用于滑雪、跳伞、潜水、冲浪等拍摄。近年来随着短视频的兴起，运动相机被广泛用于拍摄各种 vlog，使用人群进一步增加。根据 Statista 的研究数据，2018 年全球运动相机市场规模达到 44.7 亿美元，至 2026 年有望达到 102.5 亿美元，CAGR达到 10.9%，全球市场稳定增长。

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