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渝农商行2020年年报总结分析报告（13页）.pdf

上传人：分** 编号：41703 2020-12-01 PDF PDF 13页 1.05MB 17张图表

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2020A营收和PPOP增速较2020Q1-3明显回升，业绩较前三季度有所下行，营收、PPOP和归母净利润分别增长5.8%、7.8%和-13.9% 。Q4单季同比来看，营收保持平稳，PPOP大幅提升20.3pcts至30.1%，Q4业绩出现较大程度下行。定价分析：2020H2生息资产收益率下行幅度较H1收窄(-9bps VS -14bps)，上半年特征是市场化资产(贴现、投资、同业)下行幅度较大，贷款降幅较小，下半年相反，市场化资产基本调整到位，贷款降幅较大;成本端看，上半年存款竞争激烈，价格不降反升，市场化负债降幅较大，下半年负债成本下行则主要是存款贡献。资产分析：Q4资产结构调整，生息资产环比Q3增长2.5%，信贷资产占比稳定微升，主要是零售贷款加快投放;投资类资产环比增长4.9%，所占比重有所提升;存放央行和同业存款规模均有所压降。

根据报告的内容，本文主要分析了2020年某公司的财务业绩和经营情况。主要观点如下： 1. 2020年公司营收和拨备前利润增速较2020Q1-3明显回升，但业绩较前三季度有所下行，营收、PPOP和归母净利润分别增长5.8%、7.8%和-13.9%。 2. 全年业绩增长主要由规模增长贡献，手续费及佣金收入增长、成本收入比下降和有效税率降低也有一定贡献；拨备计提是主要负贡献因素，息差收窄对业绩也有一定压力。 3. 2020年公司净息差下降8bps至2.25%，净利差下降9bps至2.08%。 4. 2020A信贷需求旺盛，绝大部分信贷资源投向零售，同时票据贴现有所压降；零售贷款中按揭、经营贷和消费贷均衡发力；公司贷款主要投向基建和租赁及商务服务业，制造业、批零和房地产有所压降。 5. 不良率和拨备覆盖率保持稳定，逾期90天以上贷款/不良比率为55.89%。 6. 2020年ROE下降2.18pcts至9.28%，ROA下降主要是息差收窄和信用减值上升。

2020年营收增速回升，业绩为何仍下行？ Q4业绩为何大幅下滑？ 2020年净息差为何下降？

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