有色金属锂行业南美盐湖提锂企业2020年生产经营总结分析报告（20页）.pdf

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1、南美盐湖提锂企业对2021年经营展望正面，但锂价展望分化。根据各公司披露的2021年经营展望，受益于新能源汽车领域拉动的锂消费增长，2021 年各公司均预期可实现销量和收入的增长。对于 2021 年锂价判断，南美盐湖提锂企业出现一定程度的分歧，SQM和 Orocobre 预测 2021 年锂价有望显著抬升，Albemarle 和 Livent 则预期 2021 年销售的协议价格会在 2020 年基础上下滑。这一分化主要是由于企业的销售策略和产品组合不同， SQM 与 Orocobre 产品以碳酸锂为主，2020 年价格处于超跌水平，且多为现货销售;Albemarle 和 Livent 是全球主

2、要的氢氧化锂供应商，且主要以长单销售为主，2020 年价格下滑幅度较小，两家企业展望 2021 年锂价下跌实际反映了其合同价格的向下调整。南美地区碳酸锂价格跟随国内锂价上涨。2020 年第三季度以来，中国市场碳酸锂价格率先启动上涨，截至 2021 年 2 月，中国市场碳酸锂价格已经涨至 12000 美元/吨水平。 2020 年 11 月以来，南美地区碳酸锂价格也出现上涨，2021 年 2 月价格涨至 7875 美元/吨，较底部反弹 35%。南美低成本碳酸锂价格跟涨对全球锂价形成支撑。进口碳酸锂价格触底回升，国内锂价压制因素消除。根据海关总署数据，2020 年中国碳酸锂进口量为 5.01 万吨，

3、同比增加约 2.08 万吨，增幅为 71.0%。中国碳酸锂主要进口自南美地区，进口量的大幅增加和不断下跌的进口价格也是 2020 年国内锂价持续下跌的主因。2020 年第四季度以来，国内进口碳酸锂价格触底回暖，12 月进口价格约 5340美元/吨，较年中最低水平上涨 27.6%。南美地区碳酸锂售价的回升将使得低成本产品对国内锂盐价格的压制作用逐步缓解。同时随着海外需求回暖，预计 2021 年国内碳酸锂进口量也将下滑，造成国内碳酸锂供应趋紧，进一步支撑锂价上涨。Albemarle 公司第四季度锂产品销售量增价跌。2020 年第四季度，Albemarle 公司锂业务实现收入 3.59 亿美元，同比下降 13%，其中 20%受价格下跌影响，7%受销量上升影响。第四季度公司锂产品销售价格下滑主要反映了 2019 年底签订的合同价格调整。第四季度调整后 EBITDA 为 1.22 亿美元，同比减少 13%，除了受到收入下降影响外，Talison的股权收益下滑也是重要原因。第四季度锂业务净利润为 0.89 亿美元，同比大涨 206%，主要系 2019 年同期非经常项目对净利润影响较大。2020 年全年，Albemarle 公司锂业务整体收入为 11.45 亿美元，同比下降 16%，调整后 EBITDA 为 3.93 亿美元，同比下降 25%，净利润为 2.78 美元，同比下降 19%。