2021年电解液市场空间与天赐材料公司转型锂电材料分析报告（38页）.pdf

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1、电解液厂商的三种经营模式：一般来说电解液厂商主要有三种经营模式，代加工模式，这种模式下电解液厂商按照客户(电池整机厂)给定的要求和配方，采购对应的原材料然后通过自己的产线进行加工生产(简单来说就是把六氟磷酸锂、溶剂、添加剂等按照设定好的比例进行充分混合及后续工艺处理)，该模式对电解液厂商的技术门槛要求不高，常见于一些已经非常成熟的锂电产品。共同开发/合作模式，这种模式下电解液厂商一般会与电池厂进行合作，针对设计要求一同开发新型电解液产品，对电解液厂商自身技术实力要求较纯加工模式要高。电解液厂商独家模式，这种模式下由电解液厂商提供针对性的解决方案，对电解液厂商自身的技术实力(专利)和配套生产能力

2、要求较高，电解液厂商拥有较前两种模式更强的议价能力和盈利水平。行业产能向头部集中。与电解液的主要下游客户动力电池一样，电解液行业自身也存在“龙头效应”，根据高工锂电的行业数据，2016-2020 年，我国电解液出货量排名前五的厂商(CR5)市场份额占比分别为 68.6%、68.6%、67.8%、75.2%、72.4%，整体呈现上行趋势并维持在高位。天赐材料电解液出货量在过去五年中稳坐龙头(市占率整体呈现上升态势，2020 年市占率接近 30%)，依靠其优异的技术实力大幅领先出货量第二名，并且天赐材料仍在国内外继续扩张电解液及其配套材料的产能，行业龙头优势显著。量价齐升驱动厂商业绩增长。随着全球范围疫情逐步缓和，经济进入复苏期，下游需求开始快速恢复直接带动电解液价格进入上行通道。总体上看，电解液价格上涨主要是由其两大核心成本来源(六氟磷酸锂和有机溶剂)价格上升带来的成本传导。电解液溶剂：均为有机化合物，市场上常见的溶剂主要为碳酸二甲酯(DMC)、碳酸乙烯酯(EC)、碳酸丙烯(PC)、碳酸二乙酯(DEC)、碳酸甲乙酯(EMC)这五种。以上产品均属石化产业链。