2021年传统煤化工行业三大产品供需结构分析报告（27页）.pdf

1、1.25：1 的比例减量置换。2021 年 2 月，内蒙古自治区印发关于确保完成 “十四五”能耗双控目标任务若干保障措施(征求意见稿)，意见稿提出，从 2021 年起，不再审批焦炭(兰炭)等新增产能项目，确有必要建设的，须在区内实施产能和能耗减量置换。因此，未来碳中和背景下，各地仍将持续置换，产能审批将趋严、产能释放变缓，未来产能预计仍然是以减量置换为主，焦炭产能长期过剩的问题有望进一步改善。从产量角度看，受碳中和政策限制，结合近五年产量控制情况看，预计焦炭产量将持续与需求保持基本平衡状态。落后产能出清有益行业集中度提升。未来随着减量置换的推进，小规模企业(主要是 4.3m 及以下的焦炉，截至

2、 2021 年 3 月该规模的焦炉产能占到总产能比重 28.6%)的关停，5.5m 及以上焦炉占比将越来越高，行业的资金壁垒、技术积淀也会促使行业门槛提高，未来行业集中度有望得到进一步提升。叠加粗钢产量下降影响，预期未来 5 年行业平均产能利用率可保持 71%水平。在此基础上，我们再考虑粗钢产量存在一定下降时行业产能利用率敏感性分析。假设国家对粗钢进口量占表观消费量比重将达到20%将进行政策调节，此时，粗钢产量 5 年的累计降幅将达到-7.2%，对应焦炭产量年均增长率为-2.52%。通过测算，偏悲观情况下我国未来 5 年的焦炭行业平均产能利用率可达到 71.35%，可保持在过去 5 年的较高水

3、平。根据 iFind 数据，对比 100 家抽样独立焦化厂开工率与产能关系，主要表现以下特征：(1)2017-2020 年整体均表现出产能在200 万吨以上的企业开工率最高。产能>200 万吨的独立焦化厂开工率近 4 年平均高出行业平均 10 个百分点。(2)自2019 年以来，不同产能的焦炉开工率出现显著分化，大焦炉产能利用率与中小产能利用率差距逐步增加。小型焦化厂开工率大幅滑坡，也说明我国近年淘汰落后产能已取得实质性进展，供给缩减，仍是目前焦炭最重要的支撑因素。截止 2021 年 3 月，国内 4.3 m 及以下焦炉总量约 1.5 亿吨,在总产能中的占比已从 2018 年的 40%降至 当前的 28.6%。从 2019 年发改委发布的产业结构调整指导目录(2019 年本)中，将顶装焦炉炭化室高度<6.0 米、捣固焦炉炭化室高度<5.5 米和 100 万吨/年以下焦化项目列入了限制类名单，将炭化室高度小于 4.3 米焦炉(3.8 米及以上捣固焦炉除外)的焦炉列入了淘汰类名单。虽然 4.3m 焦炉虽不属于淘汰类产能，但是从近年来各省的政策(详见表 7)来看，很可能在“十四五”期间进行淘汰，与之对应的新产能的投产，预计在十四五结束时，国内焦炉将全部升级为 5.5 米以上焦炉。