2021年国防军工行业先进战机产业链分析报告（15页）.pdf

1、三角防务：大型模锻件领域制造积累了大量的技术优势，同时目前生产主要依赖的 400MN模锻液压机是国内少数几台重型液压机之一。目前我国战略空军建设迫在眉睫，军机市场及航空发动机需求旺盛，进而带动锻件市场规模巨大，公司将明显受益。中航重机：我国军用航空锻件的核心供应商，较早从事航空锻件业务，航空市占率高，受益于国内军用航空装备的快速放量、持续的主业聚焦以及国际民用市场的不断开拓，公司将迎来发展拐点。零件加工：量的增长带动规模效应显现，细分领域龙头公司核心受益机身的零件加工主要有钣金零件成形和数控机床加工，此外也包括少部分的 3D 打印，根据上述测算，先进战机十四五零件加工对应市场空间约为 225

2、亿元。1) 钣金加工：行业高壁垒，利君股份占据绝对市场份额钣金零件是飞机机体的主要部分，一般占飞机零件总数的一半以上。钣金以覆盖件和连接件为主，典型的飞机钣金零件有蒙皮、隔框、壁板、翼肋、导管等，具有尺寸大、厚度薄、刚度小、形状复杂、精度要求不高的特点，需要使用多种比强度高和耐热、抗腐蚀的材料，其中用量最大的是硬铝、超硬铝和防锈铝合金，钛合金因其比强度高、耐热和耐腐蚀性好的特点，在钣金零件用料占比不断提高。钣金热处理后需要变形、成形、热处理、塑形等步骤，在成形环节，加工较大的钣金零件需要使用非常昂贵的大的液压机;小的零件则一般采用人工敲击成形的方式，对人工依赖性强，人工培养周期长，细分行业壁垒

3、较高。钣金零部件加工具有：高投资、人力依赖强、培养周期长等特点，行业壁垒较高，目前市场参与者主要为德坤航空(利君股份子公司)、昊轶强(豪能股份子公司)等。其中德坤航空自 2012 年开始涉足航空钣金件制造业务，截至 2020 年底已经具备 430 人以上的钣金团队，占据绝对市场份额。利君股份：公司子公司德坤航空深度布局航空零部件及工装设计制造业务，业务涉及工装、机加、钣金、部装等，且在工装、钣金和部装等细分领域优势突出，核心受益于军机放量的加速、中航工业外协价值量的增加、军民融合的不断推进以及公司产能的释放，预计将成为未来营收的主要来源。2)数控机床加工：市场化程度加大，龙头核心受益，亦有新进入者分享行业红利随着飞机日益增多，整体框、梁、肋的出现及整体壁板结构的广泛应用使得数控机床加工零件的类型和品种日益增加。目前飞机上常见的整体结构件有整体壁板、整体梁类零件、整体框肋类零件、整体骨架类零件、接头类零件等。为了减轻质量而进行的等强度设计，整体结构件上需要形成各种复杂型腔，因和比一般机械零件相比加工难度大，制造水平要求高，形位精度要求高，而且有严格的质量控制和使用寿命要求，数控机床加工零件的比例越来越高。机加件主要依托数控机床且主机厂外协比例较大，因此该领域市场参与者众多，主要参与公司有爱乐达、通达股份、西菱动力，其中爱乐达最早进入，为机加领域龙头。