2021年医疗电子国产化龙头鱼跃医疗公司发展战略分析报告（21页）.pdf

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1、公司获得了海外销售增长的新契机。疫情拓宽了公司海外自主品牌的销售通路，使公司有机会建立起了长期持续的海外业务关系。公司的战略使立足与已有的市场资源与经验，在战略规划不同的国家与地区，因地制宜，推进扩大属地化团队，通过强大产品力的支撑，实现低客诉的本地销售，在适当的 特定国家或地区，以内销为模板，建立起海外“中国市场”。2019 年公司主要业务海外收入占比为 8%，相比其国内优秀的国际化企业，其海外收入占比能够达到 50%以上，公司还有非常大的成长潜力。公司的国际化策略已经在诸多国家和地区取得了可观的成绩，其中尤以东南亚国家为甚，如泰国、印尼和缅甸。除此之外，公司的销售团队在埃及、西非，南美，沙

2、特，等国家和地区均有斩获。在海外业绩评价标准方面，比起短期的销售数据公司更看重的在地销售策略是否正确，市场占有率有没有提高。2.1. 主营产品增速稳定 2020 年来，公司家用板块主要产品增速较快，其中电子血压计产品同比增长超 35%，血糖仪及试纸产品同比增速超 30%、AED 产品同比增速达 20%，呼吸与供氧板块中，制氧机产品海内外业务发展持续增强，同比增速达 40%，呼吸机产品因疫情需求快速放量。 2020 年来，公司临床板块感控类产品业务增速进一步加快，子公司上海中优医药高科技股份有限公司实现营业收入 9.57 亿，同比增长 53.13%，实现净利润 2.62 亿，同比增长6

3、4.71%，手术器械业务生产自动化升级与精益化工作均取得良好进展，但受 2020 年来就医活动非正常化影响，销售规模仍有一定下降。对此，公司积极应对政府集采，留置针产品业务拓展较快，同比增速超 35%，针灸针等中医器械业务摆脱疫情影响，销售状况进一步恢复，子公司苏州医疗用品厂实现营业收入 2.97 亿元，同比增长 9.15%，实现净利润 0.87 亿，同比增长 10.43%。战略发展未来市场鱼跃医疗拟受让浙江凯立特医疗器械有限公司股东 LenoMed Venture Limited、凯联医疗科技(上海)有限公司、Ocean Anchor Investments Limited、天津天士力健康产

4、业投资合伙企业(有限合伙、通化东宝药业股份有限公司、苏州工业园区新建元二期创业投资企业(有限合伙)、Ascensia Diabetes Care Holdings AG 共计 7 方股东合计持有的凯立特 50.993%股权。2021 年 5 月 10 日，上市公司召开了第五届董事会第六次临时会议，审议通过了关于公司收购浙江凯立特医疗器械有限公司 50.993%股份的议案。本次交易在公司董事会权限范围内，无需提交股东大会审议。本次交易不涉及关联交易，不构成上市公司重大资产重组管理办法规定的重大资产重组。本次股权收购完成后，标的公司将纳入上市公司的合并报表范围，随着上市公司与标的公司在生产、研发、

5、销售、品牌、用户服务等多方面的协同和整合，本次交易将对上市公司在糖尿病领域的产品实力、业务规模及行业地位产生重大促进作用。凯立特成立于 2010 年，致力于研发、生产、销售以高端生物传感器为核心技术的医用便携式监测系统，包括动态血糖监测(CGM)、血气及电解质、以及其他 POCT 即时检验产品，并通过提供全面、有效和经济的糖尿病管理方案，成为业界领先的技术创新者和领导者。主营赛道未来呼吸、血糖，感控是在未来公司战略发展规划中重点聚焦的三大领域。这三条业务赛道有市场空间大，国内渗透率低等特点。在下游市场方面，医院内外的客户群体能形成良性互动。且公司通过之前的耕耘，比起同类竞争对手，已经有较好的产品基础和相对领先的市场地位。以海外同赛道成熟企业的市值来推估公司的发展潜力，血糖领域的德康，呼吸领域的瑞思迈以及感控领域的艺康均是千亿市值的上市公司，这三条赛道均长坡厚雪。公司将在这三条赛道上会不断通过自研和并购推出新产品，以提高下游市场的占有率。公司收购凯立特是鱼跃大呼吸、POCT、感染控制三大主赛道新战略布局的第一个举措。