【研报】环保工程及服务行业碳中和系列报告（十）：鉴他山之石全国碳市场展望及减碳成本测算-210623（25页）.pdf

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1、的收入去向，深圳市司法局发布的深圳市碳排放权交易管理暂行办法(征求意见稿)提到：拟设立碳排放交易基金，对政府配额有偿分配的收入进行管理，坚持取之于减碳用之于减碳的方针定位，定向支持管控单位的温室气体减排重大项目和碳市场建设，发挥基金的引导和杠杆作用，募集更多社会资本促进碳市场发挥减排成效。根据欧盟官网披露，欧盟碳交易体系指令规定会员国应至少将拍卖收入的 50%或同等的财务价值用于气候和能源相关目的，2013-2019 年约 78%的收入用于气候和能源相关用途。对标欧盟，可以看到我国对于从碳市场交易中所获取的收入亦会用于支持碳减排项目以及碳市场的建设，对我国节能减排产业起到催化作用，以达成良性的

2、循环，助力碳达峰碳中和。1)长期视角：当前配额价格与海外稳态差距大，配额加速收紧推动碳价上行试点北京碳配额均价最高达 55 元/吨，与海外稳态差距大。从国内八个碳交易所2014 年起市场行情走势来看，北京配额成交均价最高，长期在 40-100 元/吨之间波动，均价约55 元/吨，2019 年来稳步上升至2020 年初约80-100 元/吨区间内。而目前欧盟碳市场交易价格已突破 50 欧元/吨，远超国内各试点交易价格，国内配额价格与海外稳态差距大。达峰迈向中和阶段减排压力加大，预计配额将加速收紧推动碳价上行。中国是全世界最大的碳排放国家，2019 年中国二氧化碳排放量近 100 亿吨，占全球总排

3、放量的29%，减排压力大。我国碳市场启动初期，建立市场调控机制有望有效平衡供需，促进市场良性发展以实现合理减排，降低减排成本效应。当前我国碳价远低于海外成熟市场碳配额价格，国内碳价存在进一步上行空间。长期来看，我国从碳达峰到碳中和的过渡期仅有 30 年，作为全球最大的碳排放国家，30 年间从 100 多亿吨到净零排放所需的减排速度和力度将比发达国家更大，预计碳达峰后我国碳市场配额总量将加速收紧，企业减排成本加大，推动碳价上行接近海外成熟碳市场的价格水平。试点阶段CCER需求不足，市场活跃度有限交易价格低于配额均价。1)交易量：2019 年，上海碳市场 CCER 交易量为 1512.52 万吨，同比增长27.85%，占全国 CCER 年度总成交量的 35%，交易量持续保持全国第一。截至 2019 年底，上海碳市场 CCER 累计交易量 8,889.24 万吨，累计交易额 5.66 亿元，占全国 CCER 累计成交量的 43%，继续位居全国首位。2)交易价：据北京碳排放权电子交易平台数据，2015-2020 年北京 CCER 累计交易均价约为 15.55 元/吨，显著低于配额交易均价，主要系 CCER 供给较多所致。据上海环境能源交易所数据，2019 年上海 CCER 成交均价呈现现年初震荡、 5-8 月大幅上扬、9-12 月小幅下跌的态势，长期在 47 元/吨之间运行。