【公司研究】极米科技-智能微投品类崛起国产先锋执牛耳者-210623（49页）.pdf

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1、投影照明技术的更迭是智能投影仪发展的根本动力。照明显示系统根据图像色彩亮度信息，将光源发出的单色光在每个像素点上进行亮度调制，汇聚形成不断切换颜色的一束光射向成像系统。照明显示系统是光机的核心，从1640 年早期投影仪诞生到当前主流的 LCD 和 DLP 技术，照明显示方技术的变化直接推动投影产品的更新换代。目前投影设备照明显示系统应用的三种主流技术方案中，3LCD 技术方案色彩效果较好，LCOS 及 DLP 技术的色彩对比度及分辨率性能更优。根据 IDC 数据显示，截至 2020H1，DLP/LCD 投影仪占比 61.3%/38.6%，LCOS 技术目前占比仅为 0.11%。DLP 投影设备

2、画质稳定、便携性强，且芯片唯一供货厂商德州仪器不参与终端产品生产和销售，一定程度上保证了上游供给的公平竞争，因此 DLP 芯片为主流智能投影设备普遍采用。而当前 LCD 技术为索尼、爱普生两大日本品牌垄断，索尼 LCD 芯片仅供应自有产品，而爱普生作为全球 LCD 芯片供应商，大规模开发DLP 产品将冲击原有主业收益，这是日系品牌落后于上一轮硬件转换的重要原因。LED 光源成为主流，提升投影仪光线稳定性和便携性。光源是光机合光系统的基础，相比于传统灯泡投影仪采用的金属卤素灯、高压气体放电灯和激光光源，LED光源对更适用于家用智能投影设备的要求：(1)成像效果好：通过固态半导体器件直接将电能转化

3、为可见光，光学系统中不含运动机构，光源易控制、稳定性强且色彩饱和度高，符合高清观影需求;(2)便携性强：LED 属于冷光源，散热要求低，模组可大幅缩小，降低投影设备的体积和重量，同时LED 光源耗电量低，增强设备续航能力，增强便携性;(3)成本低廉：LED 光源平均使用寿命超过 2万小时，约为传统灯泡光源的10 倍，且价格远低于同样使用寿命较长及亮度更高的激光光源，性价比更高。随着国内半导体产业链日趋完备，LED 光源产量大幅提升，根据Wind 数据，2011-2019 年，340 流明/540 流明LED 光源价格由 49.2/50美元/千流明持续下降至 12.3/8.7 美元/千流明，平均

4、每年下降 5%。高清画质、轻便易携带及低成本三重属性促使 LED 光源成为非日系品牌家用智能投影仪的主流光源。2016-2020 年，中国 LED 光源投影设备出货量由58 万台增长至 266 万台，CAGR 高达66.44%，占总出货量比重接近 8 成。LED 技术持续进步有望解决亮度痛点，提升智能微投渗透率。LED 光源作为投影光源的唯一不足是亮度相对较低，普遍在1500-2000ANSI 流明，低于灯泡光源的 3000ANSI 流明和激光光源的10000-50000ANSI 流明，故早年LED 光源投影设备主要应用于光线较暗的晚间或卧室场景。2020 年5 月德国半导体制造商欧司朗发布新品，首次将 LED 光源投影仪亮度突破 3000ANSI，国内智投品牌亦推出高亮度LED 光源投影仪，2020 年9 月坚果推出J10，亮度实现2400ANSI，2021 年3 月极米推出年度旗舰款H3S，亮度达到 2200ANSI。预计随着技术进一步成熟，亮度问题亦将解决，从而进一步提升 LED 光源智能投影产品性能。