【公司研究】顺丰控股-固本培元潜龙在渊-210622（25页）.pdf

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1、我们认为，我国一体化供应链物流市场仍将有较大发展潜力，主要原因如下：1)不同垂直领域的客户需求日益复杂。终端消费者对更为迅速且灵活的供应链物流服务的需求激励企业升级其供应链。由于不同垂直领域供应链的特点各异，多元化且高度定制化的柔性供应链需求将驱动行业的发展。2)一体化供应链助力制造端效率提升。过去，物流行业的效率提升主要集中于配送端，但是制造端效率仍有待提高。在端到端一体化供应链物流服务的帮助下，可通过更佳的原材料采购方式及生产规划方式实现效率提升。3) 数据洞察及其他增值服务需求日益旺盛。企业供应链各个环节产生的庞大数据具有较高的价值，对运营环节的数据进行细致分析能够加强其精细管理能力，帮

2、助其作出更好的业务决策。一体化供应链物流服务商可提供如补库存周期及销售预测等前瞻性数据，这对企业降本增效，加快资金回笼，提升销售能力具有重要意义。4) 相关优惠政策将给供应链服务商提供良好发展环境。中国政府已将现代供应链基础设施优先作为重点发展目标，并已实施旨在提高供应链效率、降低物流成本和促进先进技术应用适应性的优惠政策和改革，这将有助于一体化供应链物流服务的发展。3. 持续投入夯实底盘，顺丰成功打造服务案例内生加外延持续布局供应链业务，目前已经积累较多行业经验。2016 年顺丰提出一体化综合物流解决方案，开始布局供应链业务。2018 年顺丰先后收购美国夏晖和德国敦豪 DHL 两家公司在华业

3、务，利用夏晖公司在冷链供应链领域、DHL 在汽车快消零售供应链等领域的丰富管理经验，结合自身在大数据、人工智能等领域的技术优势，持续提升一站式供应链解决方案能力。2019 年顺丰成立供应链独立业务部门，并继续深化与新夏晖和敦豪在供应链服务能力上的融通，实现了供应链业务的稳定增长。2020 年，公司通过供应链业务摸索与客户实践，结合顺丰 DNA(数字化、标准化、产品化)打造并逐渐完善聚焦于帮助企业客户更好的实现直达消费者(D2C)新增长。大数据决策，智慧供应链和全渠道经营三大标准化和模块化的数字化产品体系，不断优化迭代中，并已在快消零售，鞋服美妆，高端工业制造等行业的世界 500 强企业和成长型企业快速推广。此外，顺丰继续科技赋能并购业务，并通过顺丰大网资源的协同，带动新夏晖及顺丰 DHL 数字化转型升级及新业务增长。2020 年公司供应链业务实现营收71 亿元(同比增长 44.5%)，占总收入比例达到 4.6%。进入 2021 年，客户拓展取得良好成效，前5月供应链业务实现快速扩张，累计实现营收41.1亿元，同比增长71.5%。