国际清算银行（BIS）：多重CBDC安排与跨境支付的未来（英文版）（23页）.pdf

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1、跨境支付对经济体来说越来越重要，尤其是支持旅游业、电子商务和汇款的交易，这些交易在过去十年中大幅增长。然而，这种支付往往缓慢、不透明和昂贵。改善是全球协调政策努力的优先事项，而G20多年“路线图”则是协调努力(G20 FMCBG(2020)和CPMI(2020)。除了推动现有系统的改进外，各国央行正在探索中央银行数字货币(CBDC)可能给跨境支付带来的机遇(卡斯滕斯(2020(a，b)，2021)，中央银行集团。CBDC是一种被广泛研究的新型数字中央银行货币，在一些司法管辖区刚刚开始发行和试点。3提高跨境支付效率是研究的一个重要动机。不同的模型是“多货币跨境”支付系统和安排的CBDC变体，如B

2、ech等人(2020)开发的分类法所定义。这些模式是概念性的，因此本文不涉及任何实际发展中需要考虑的宏观经济和跨境法律方面。4多CBDC安排比涉及建立全球私营部门全球稳定的提议更可取。相反，它们着眼于促进可兑换国家货币的多样性，并加强数字时代的货币主权。我们首先介绍了跨境和跨货币支付中的固有摩擦以及支付系统互操作性的不同方面。通过这个镜头，三个不同的mCBDC安排概述，连同他们可能的障碍和机会(基于经验和实验至今)。最后，我们讨论了货币政策委员会安排与货币主权的关系，以及发展和试验方面的国际合作如何有助于实现这些机会。多货币、跨境支付比国内支付更为复杂。不同货币的结算增加了风险和成本(CPMI

3、(2018)和Bech and Holden(2019)。如今，大多数跨境支付都是通过代理银行安排结算的。在这种情况下，货币转换通常涉及多个方面，即较小的付款将由银行在批发市场进行净额结算和对冲。7国内支付系统在其设计中自然优先考虑当地参与者(例如使用国内消息标准，并有与当地金融市场相对应的开放时间)，合规性和监管标准可能会有所不同，增加摩擦和风险。尽管正在进行改善，但特定走廊沿线的摩擦依然存在。这些摩擦增加了更多的风险和需要管理的操作复杂性。支付系统之间的“互操作性”有助于减少摩擦。这是一个宽泛的术语，可能包含有助于他们交换信息的系统的任何特征。今天，支付系统以三种不同的方式实现跨境和跨货币互操作性：1.兼容的标准(例如类似的监管框架、市场实践、消息格式和数据要求)。2.通过技术接口、公共清算机制或相关方案将系统互连。3.建立单一的多币种支付体系。支付系统和支付安排是不同的。系统的特点是操作员维护一个单一的规则手册，并正式控制对整个系统的访问。这些安排缺乏这种统一的协议。通过使用兼容的功能和相互连接，独立的支付系统可以互操作，形成多币种支付安排。我们很清楚当今跨境、跨币种支付系统中存在的摩擦以及国内系统可以互操作的方式。对于CBDC系统中的跨序互操作性，研究还处于起步阶段。然而，对于基于CBDC的支付系统所面临的更大挑战，还有一些研究。