2021年飞机零部件加工龙头利君股份公司发展机遇分析报告（27页）.pdf

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1、矿山领域中，锟压机是目前贫矿采选中最有效的工具，预计 2021-2025 年矿山辊压机市场规模将达到 16.16 亿元-48.47 亿元。我国矿产资源具有人均占有量低和“贫矿多、富矿少”的特点，铁矿石和部分稀有金属依赖进口。工信部发文，要求到 2025 年我国铁金属自给率要达到 45%以上，即要求矿石利用不断向贫矿发展。辊压机凭借节能降耗、资源利用率高的优势，解决了贫矿开采效率低、不经济的问题，是目前贫矿采选中最有效的工具。根据行业权威机构 AME 的统计，全球铁矿石产量(可供交易量)由 2007 年的 15.30 亿吨上升至 2019 年的 21.23 亿吨，年复合增长率 2.80%。假设增

2、长率维持不变，2025 年全球铁矿石总产量为 25.06 亿吨，其中 2021-2025 年累计新增产量为 3.23 亿吨。根据公司公告，新建一条 200 万吨铁矿石生产线，辊压机的投资额约为 1000 万元-3000 万元，因此 2021-2025 年铁矿石新增产量对辊压机的需求总计将达到 16.16 亿元-48.47 亿元。辊压机后市场持续发力，有望成为锟压机行业新增长点。辊压机前市场为辊压机(高压辊磨机)整机市场，受水泥产能过剩及整机长使用寿命的影响，从 2015 年至 2020H1，公司该业务营收占比从 75.81%降至 51.37%，毛利率从 46%下滑至 27%。后市场为辊系(子)

3、市场，是辊压机与高压辊磨机的核心集成部件，使用寿命仅为 3-5 年;随着更换周期到来及公司对后市场逐步开拓，该市场有望成为未来增长点。近年辊系(子)营收占比不断增加，从 2015 年的 6.64%增至 2020H1 的31.12%，毛利率从 49%上升为 61%。水泥辊压机市场，国产化已经成为行业主流，且国内市场集中度较高。目前我国企业技术水平已经接近甚至超过国外同类产品技术水平，同时凭借性价比优势和国家政策扶持，已经打破如德国洪堡、魁珀恩、伯里休斯等外国企业垄断。国内辊压机系统设备生产企业主要有 10 多家，其中本公司、合肥肥西与中信重工是进入较早的企业，具有较强的技术实力和市场先发优势，产

4、品销量长期处于业内领先地位。矿山辊压机市场，少数国内企业掌握技术和批产能力，且较国外厂商具备价格优势。目前国内掌握技术并具有批量生产能力等企业主要有本公司、合肥肥西与中信重工。国外企业虽然所积累的技术水平远超国内企业，但其生产成本较高，国内企业在价格上更具优势。公司：锟压机龙头，双向拓展新型产品及后装市场辊压机行业老牌龙头，推动矿山设备进口替代公司是锟压机行业龙头，率先将锟压机从水泥领域引入矿山领域，在矿山锟压机具备先入优势。目前水泥领域市场集中度较高，其中利君股份、肥西设备、中信重工竞争实力较强。公司在辊压机行业处于主导地位，并有望进一步享受水泥辊压机后市场的持续发展。同时，国产辊压机打破国

5、外企业技术垄断，成为了行业主流。在冶金矿山领域，公司是国内同行业中率先将辊压机应用于矿山行业的企业，有较为明显的市场先入优势;虽然国外企业研发时间早、技术水平领先较多，但生产成本较高，国内企业在国际市场更具价格竞争力。20 年 12 月 10 日，公司公告与收到与首钢马城矿业公司签订的高压辊磨机设备买卖合同，金额为 7600 万元(含税总价)。成功与国内特大型矿山企业签订供货合同标志着公司的辊压机业务已得到重点客户的认可。公司核心竞争优势主要体现在辊压机和粉磨系统的研发、设计、技术创新及服务方面，具有较强研发能力和创新能力。在水泥粉磨市场，公司于 2007 年自主研发了辊压机生料终粉磨系统，并首次在国内将辊压机应用于水泥生料粉磨中。该粉磨系统具有良好的节能降耗效果，较立磨终粉磨系统节能 30%以上，打破了立磨机在水泥生料粉磨细分市场的垄断地位。在矿山矿石粉磨市场，公司也拥有市场先入优势，于 2009 年自主研发的复合辊面材料，大幅提高了辊面材料在矿石粉磨中的耐磨性，推动辊压机在矿山行业的应用。