【公司研究】中国外运-行业再迎历史机会中国外运破局在望-210617（46页）.pdf

《【公司研究】中国外运-行业再迎历史机会中国外运破局在望-210617（46页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【公司研究】中国外运-行业再迎历史机会中国外运破局在望-210617（46页）.pdf（43页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、从业务量看，中国外运是全国海运代理量最大的货代公司，2020 年处理海运集装箱量1308.8 万 TEU，其统计口径或与海外同行公司有所区别，但即使同口径相比较，中国外运在 Transport Topics 2020 海运业务榜单上也以 374 万的海运箱量排名全球第二，仅次于德迅的 486 万箱。中国外运海运端利润率的小幅提升将为公司盈利能力带来巨大改善。海运代理对 2020 年代理业务对外收入和分部利润的贡献率分别为 66.12%和31.83%，海运代理业务 2020 年业务量为 1308.8 万标准箱，同比降低 0.35%。2019-2020 年，中国出口集装箱数量下滑，连续出现负增长，

2、2020 年同比降低 17.9%，而中国外运海运业务箱量 2020 年仅同比下降 0.4%，即使在疫情冲击下也跑赢行业整体增速。2020 年中国外运上线“外运 E 拼”的智能拼箱服务平台，外运 E 拼在 2020 年新开第一个海外中心仓，形成了“15 个中心仓+30 个卫星仓”的一体化服务网络，在物流碎片化短频化的趋势下有望能很好地满足市场拼箱的需求，进一步推动公司海运代理业务量的增长。外运 E 拼 2020年发展迅猛，出库量同比增长 27%至 515 万立方米，业务收入同比增长 21%至 5.9 亿元。外运 E 拼已成为中国最大的拼箱服务平台。 船舶代理与仓码服务为资源导向型业务，

3、利润率高且优势明显船舶代理：中国外运在全国 70 多个口岸设有分支机构，在多个国家和地区设有代表处，为船公司提供船舶进出港、单证、船舶供应及其他船舶在港口相关业务等服务，具体事项包括申请泊位、物资补充、签证办理、更换船员等等。中国外运多年码头服务及其丰富的配套资源使得公司船代业务在国内占据很强竞争优势及壁垒。船舶业务对 2020 年代理业务板块对外收入和分部利润的贡献率分别为 6.28%和 20.02%，业务量为 2317.7 万标准箱，同比下降 13.35%。仓码服务：中国外运仓码服务业务能够为客户提供货物储存及装拆箱、货物装卸、发运、分拨配送等相关服务，仓码服务收入主要来自于堆存和出入库收入。仓码服务对 2020年代理业务板块对外收入和分部利润的贡献率分别为 4.66%和 19.43%，完成业务量 1910万吨，同比增加 19.38%。跨境电商爆发给公司电商业务带来历史性发展机遇中国外运在 2019 年新组建了电商业务板块，包含包括跨境电商物流、物流电商平台和物流装备共享平台。