河南科隆新能源股份有限公司招股说明书（535页）.pdf

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1、公司主要从事电池正极材料及电池的研发、生产和销售，其中三元前驱体及正极材料最终应用方向主要包括新能源汽车动力电池市场。2015 年至 2018 年，我国新能源汽车产销量呈快速增长态势。受新能源汽车补贴退坡、新冠疫情爆发及宏观经济情况等因素影响，我国新能源汽车 2019 年下半年及 2020 年上半年产销量同比仍呈下滑态势。随着新型冠状病毒疫情逐渐得到有效控制、新能源汽车补贴政策趋于稳定、新能源汽车整体竞争力的提升，我国新能源汽车产销量逐渐得到恢复并于 2020 年 7 月起同比实现正增长。但目前新能源汽车产销量在汽车行业总体占比依然较低，购买成本、充电时间、续航能力和配套充电设施等因素仍对新能

2、源汽车产业的发展形成制约。如果未来受到产业政策变化、配套设施建设和推广、客户认可度等因素影响，导致新能源汽车市场需求出现较大波动，将影响三元前驱体及正极材料的市场需求，进而对公司的经营业绩产生不利影响。公司二次电池及电池系统业务主要应用于军事装备、轨道交通等领域。随着十四五规划纲要的出台，我国在军费支出、公共交通事业方面的投资也不断提高，但如果未来轨道交通行业发展政策出现不利变化或军事支出减少，相关领域的市场需求发生不利变化，将对公司配套上述领域的二次电池及电池系统的市场需求产生不利影响，进而对公司的经营业绩造成不利影响。公司三元前驱体及正极材料产品主要应用于新能源汽车动力电池领域。受益于国家

3、新能源汽车产业政策的推动，以及近年来全球新能源汽车产业的较快发展，锂电池正极材料作为动力电池的关键材料，其市场得到快速发展。为加速新能源汽车向高安全性、高续航里程、高智能化水平发展并促进市场化转型，近年来，国家不断提高可享受补贴车型的技术参数标准。2020 年 12 月 31 日，财政部、工信部、科技部、发改委联合发布关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知(财建2020593 号)，明确 2021 年新能源汽车补贴标准在 2020年基础上退坡 20%。新能源汽车产业相关政策的变化，尤其是新能源汽车补贴退坡，对新能源汽车市场产生较大的影响。在此背景下，新能源汽车产业链上下游企业均面临

4、一定的降成本压力。产业政策变化可能对新能源动力电池及正极材料行业的发展产生冲击，进而影响公司三元前驱体、三元正极材料等产品销售。若相关产业政策发生重大不利变化，将会对公司经营业绩产生重大不利影响。报告期内，公司三元前驱体业务前五大客户收入占三元前驱体总收入的比例分别为 94.87%、96.88%和 96.24%，客户集中度较高。2020 年，公司三元前驱体第一大客户收入占当期三元前驱体收入比例为 80.27%，公司存在三元前驱体业务客户集中度较高的风险。若未来公司与下游主要客户的合作关系发生不利变化导致客户流失，或者主要客户的经营、财务状况发生变动导致采购量下滑，或者若未来行业格局发生变化，公司未能及时培育新的客户，均可能对公司的销售规模、回款速度、毛利率等造成影响，从而对公司经营业绩产生不利影响。近年来，随着锂电池行业的技术进步和国家补贴政策的变化，新能源汽车对长续航里程的需求不断提升，对锂电池能量密度的要求随之提升。三元正极材料镍含量的增加有助于提高锂电池能量密度，三元正极材料的单晶化有助于提高锂电池的循环寿命。虽然目前 NCM523 仍是三元正极材料市场中出货量占比较高的产品，但预计未来高镍三元正极材料的出货量和需求量将逐渐上升，以迎合新能源汽车产业市场需求的变化。