【研报】证券行业深度研究报告：财富管理系列报告之一财富管理蓄势券商整装待发-210616（21页）.pdf

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1、通证券的“通盈财富”等等。各家券商的APP 所带来的作用与收益也类似，大致可分为三类：(1)通过APP 为客户提供咨询与投顾服务;(2)将开立户等流程线上化，如中金公司提出的“金融科技手段与线上线下结合的方式服务客户”，中信建投的“科技赋能”策略提出的全流程线上化;(3)借助智能 APP 进行重点产品营销。除此之外，科技手段也是各大券商进行内部协整、打造高效运作环境的重要手段。四大行与平安银行等银行同样在完善自身的智能 APP 建设，仅中国农业银行的掌上银行 APP 就在 2020 年更新了 5.0 和 5.1 两版，兴业银行也围绕“一朵金融技术云+支付结算、财富管理、资产交易三大平台+银银平

2、台国际版”发展战略展开业务服务。金融科技是财富管理转型的必争之地。平台协同与整合助推财富管理转型。财富管理转型并不是简单的业务重心转移，而是顺应时代发展中居民财富管理需求增强的趋势而进行内核转变的转型发展。这样的转型发展以客户财富管理需求为中心，涉及各业务的整合与完善。因此各大券商与银行也均在经纪、资管、自营业务等业务上进行战略整合助推财富管理转型。“协同”与“一体化” 已成为各大券商、银行在年报中重点着墨的字眼，如国泰君安强调的“全业务链主经纪商协同平台”、海通证券的“四根支柱建设”和招商证券“以客户为中心的财富管理生态圈”等。银行同样也是如此，如招商银行提出要打通“财富管理-资产管理-投资

3、银行”价值链，构建母行、资管、基金、保险等全牌照融合的格局多业务协调整合已成为财富管理转型的大势所趋。以代销为切点，逐步形成稳定的盈利贡献能力。中信证券位居代销金融产品业务龙头地位，但整体业务规模尚处萌芽阶段，空间可期。2019 年全行业代销金额产品业务收入43.14亿元，同比增长 12.07%，截至 2021 年一季度，券商非货基销售保有量 0.97 万亿元，低于银行(3.77 万亿元)及第三方代销机构(1.76 万亿元)。当前中信证券代销金融产品业务收入处行业领先地位，2019 年达8.3 亿元，收入口径下市占率 19.23%，2021 年一季度非货基代销保有量达1315 亿元，远高于第二

4、名广发证券787 亿元。与中投证券合并后，中金公司代销业务收入快速增长，2019 年达3.42 亿元，2017 年以来年复合增速 44.63%。广发证券 2019 年代销业务收入 1.95 亿元，较强的代销业务能力能够与其行业前列的子公司广发基金及联营子公司易方达卓越的资产管理业务能力形成业务联动，助力资管业务发展。但总体而言，除中信、中金外，其余公司在代销业务上差距不大，第三国信证券与第九华泰证券代销业务收入差距仅 0.25 亿元，业务市场格局未现明显分化。而 2019年前，代销金融产品业务收入大多以单纯销售业务为主，财富管理能力未明显体现，同质化较明显。未来，随着居民理财需求提升，基金投顾业务牌照逐渐放开，以财富管理能力为护城河的代销业务将更快的实现代销业务差异化，行业分化将更为明显。