2021年永兴材料公司不锈钢与锂盐双业务分析报告.pdf

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1、公司锂电新能源材料业务以锂瓷石为主要原料生产电池级碳酸锂，已经建成 “年产1万吨电池级碳酸锂项目”及“120万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目”， 2021 年拟定增建设“年产 2 万吨电池级碳酸锂项目” 及“180 万吨/年锂矿石高效 选矿与综合利用项目”。公司业绩较为稳定。公司营收和利润 2010-2020 年 CAGR 分别为 3%和 0.8%。其 中，2020 年公司营业收入 49.7 亿元，同比增长 1.3%，归母净利润 2.6 亿元，同比下降 24.91%;主要原因是 2019 年度公司因拆迁补偿及转让锻造车间等资产，形成 9917 万 元资产处置收益，导致上年度基数较高。同时，

2、2020 年度公司再次对商誉及应收账款 等事项计提资产及信用减值损失约 7800 万元。2021Q1 公司营业收入 13.54 亿元，同 比增长 47.4%，归母净利润 1.24 亿元，同比增长 67.6%;主要原因是炼钢一厂高性能 不锈钢连铸系统技改项目和年产 1 万吨电池级碳酸锂项目的稳定运行，公司特钢新材 料业务及锂电新能源业务开展顺利，业绩稳步增长。公司毛利率长期高于 10%。期间 费用率稳定，近年维持在 5%-6%。公司产品通过多项认证，和下游客户合作稳定。公司产品均严格按照国内外先 进标准或技术协议组织生产和检验，产品的性能和可靠性得到了客户的高度认可， 竞争优势突出，目前已经取得

3、中国方圆标志认证集团认证的质量、环境、职业健康、 能源四体系认证，德国莱茵(TV)、中国船级社(CCS)、挪威船级社(DNV)、 英国劳氏船级社(LR)、美国船级社(ABS)、汽车行业 TS16949 和 APISPECQ1 美国石油协会质量体系等认证。公司与下游客户久立特材、武进不锈等合作稳定， 间接进入“三桶油”、东方电气、上海电气等终端客户供应链。 公司是国内不锈钢棒线材龙头。根据智研咨询，高产量的不锈钢生产企业产品 多为板材(产量中板材占比高达 90%)，长材生产企业产量并不高，主要原因是长 材规格多，对产品精细程度要求较高，因而生产周期长，产能低。公司特钢业务主 要定位于高端不锈钢棒线材，发展成中国不锈钢长材龙头企业。公司的特钢销量从 2016 年的 24 万吨稳步提升到 2020 年的 29 万吨，不锈钢棒线材国内市场占有率长 期稳居前二，其中双相不锈钢棒线材产量居全国第一名。