2021年中兴通讯公司业务布局与盈利能力分析报告.pdf

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1、5G 基站按需建设，周期相比 4G 更长。4G 基站从 2013 年开始建设，2014-2016 年集中大规模铺设，迅速覆盖全国;5G 基站从当前的规划来看，速度低于 4G， 主要原因为 5G 基站造价较高，同时消费者杀手级应用不成熟，运营商从投资 回报的角度，先在重点城市重点区域进行网络覆盖，后根据需求逐步补充。在 这一思路下，运营商资本开支可得到有效控制，保证投入产出比。 5G 时代主设备商环节话语权提升，行业价值量向主设备商环节转移 主设备商在整个网络建设中类似于总承包商的角色，为运营商提供完整解决方 案，处于统筹地位。主设备商也是通信标准制定的重要参与者和引领者，每年 投入巨额的研发支

2、出并积累了大量的专利，占据产业制高点。随着移动通信技 术的不断迭代，新一代网络需具备向下兼容性，从客户粘性、技术复杂度、专 利壁垒等角度来看，主设备商行业的进入壁垒也越来越高。5G 技术及网络架构创新进一步提高主设备附加值。以天线为例，接入侧无源天 线向有源天线演进，天线企业需配合主设备商进行生产，部分设计附加值向主 设备商转移，招投标方式也由“天线厂商-运营商”变为“天线厂商-主设备商- 运营商”。基站射频环节也存在同样的趋势。新一轮技术迭代驱动市场格局调整，份额向中国厂商集中 电信设备行业集中度高，中国厂商份额提升。整体电信设备市场(包括宽带接 入、微波和光传输、移动核心网和无线接入网、SP 路由器和运营商级交换机) 在 2020 年全年达到 1145 亿美元，同比增长了 7%，这是自 2011 年以来的最 快增速，预计 2021 年整体市场规模将增长 3%-5%。华为、诺基亚、爱立信、 中兴、思科、Ciena 和三星位列 Top 7 供应商，占整体市场的 80%至 85%。2020 年华为、爱立信和中兴通讯的市场份额均实现提升，其他 4 家供应商份额下降。