2021年锂电正极龙头当升科技公司竞争优势分析报告.pdf

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1、锂电池应用领域主要集中于动力、储能和 3C 数码。2020 年全球动力电池出货量达 190.5GWh，受益于全球新能源汽车的高景气度，动力电池出货量有望维持高增长。作为核心部件，正极性能直接影响电池质量。锂电池工作原理：在充电过程中，锂离子从 正极晶格脱出，经由电解液，通过隔膜到达负极，与负极电子结合成锂原子并插入到负极晶格 中。同时，电子通过外电路到达负极与锂离子结合，由于电势差电子在外电路定向移动形成充 电电流。放电过程相反。正极是锂离子最主要来源，其材料性能直接影响了电池的能量密度及 其他参数。正极在成本中比重较大，约占 30-40%，其成本直接影响了电池整体成本的高低。正极材料价值量高

2、。2020 年全球正极材料出货量为 60.2 万吨，相较 2018 年增长 44.0%。 按照 2020 年正极均价 11.2 万元/吨测算，2020 年全球正极材料产值高达 674 亿元。三元是目前锂电池正极材料中主流路线之一，根据 GGII 统计，2020 年全球三元正极材料出货量为 42 万吨，同比增长 22.5%。按照 14 万元/吨测算，2020 年全球三元正极材料产值达到 588 亿元。 预计 2025 年全球三元正极材料出货量将超过 150 万吨，2021-2025 年 CAGR 达到 29.0%。 四大环节中，正极格局最为分散。以国内市场为例，2019 年正极、负极、隔膜、电解

3、液 CR5 的占比分别为 34%、77%、72%(考虑恩捷股份收购苏州捷力)、72%，正极材料市场的集 中度是最低的。龙头企业加速扩产，海外市场持续突破。目前，正极材料企业加速 IPO，头部 企业将在未来竞争中获得更多优势，市场竞争或将进一步加剧。此外，正极材料市场一直普遍 存在高端产能供给不足、低端产品过剩的问题。 全球化趋势明显。背靠中国巨大的消费市场，凭借出色的成本优势、日益精进的技术积累、 持续扩大出货规模，中国厂商已经跻身全球一流正极材料企业行列。2019 年，在全球三元正 极市场中，住友金属保持龙头地位，LG 化学正极跻身第二，中国企业容百科技、长远锂科和 振华新材的排名上升较快。此外，全球集中度有所下降：CR3 由 2017 年的 38%降至 28%，CR5 由 50%减至 40%。北京当升材料科技股份有限公司成立于 2001 年，是一家由科研人员创业、从事新能源材 料研发及生产的北京市高新技术企业。公司成立初期主要从事电子陶瓷添加剂及氧化钴粉等 材料业务。经过多年的积累扩张，公司已经成为国内锂电正极材料的龙头企业。 公司产品广泛应用于电动汽车、储能、消费类电子、无人机等领域。公司业务范围遍布日 本、韩国、欧洲、美国等国家和地区，全球包括韩国三星 SDI、LGC、SKI、日本 AESC、松 下、索尼、比亚迪等在内的国际锂电巨头均是公司客户。