2021年锂电隔膜行业格局与星源材质公司盈利能力分析报告（31页）.pdf

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1、锂离子隔膜是锂离子电池的关键材料之一，占电池成本 10%-20%，起到隔离正负极、 允许锂离子通过形成闭环的作用。锂离子电池隔膜具有大量曲折贯通的微孔，能够保证 锂离子自由通过形成充放电回路;而在电池过度充电或者温度升高时，隔膜通过闭孔功 能将电池的正极和负极分开以防止其直接接触而短路，达到阻隔电流传导，防止电池过 热甚至爆炸的作用。因此，锂离子隔膜的性能能够有效影响锂电池的安全、充放电及循 环性能，是最为关键的组件之一。 隔膜处于锂电产业链中游。从产业链视角看，隔膜上游行业主要包括聚丙烯(PP)、聚 乙烯(PE)及添加剂等石油化工行业，下游广泛应用于新能源汽车、储能电站、电动自 行车、电动工

2、具、航天航空、医疗及数码类电子产品等领域。其中动力领域是驱动隔膜 需求增长的主要市场。 隔膜行业具备较强的进入壁垒，先发优势明显。1)技术专利壁垒：一方面锂离子隔膜的 生产技术涵盖高分子材料、纳米技术、电化学、表面与界面学、成套设备设计等多个领 域，技术难度较大;另一方面隔膜行业重视技术专利，全球只有帝人、LG、Celgard 三 家具备专利产权，国内恩捷、星源得到授权，新晋企业在技术专利上难以与大厂抗衡。 2)生产设备、工艺壁垒：一方面，隔膜生产对原材料配方、生产工艺控制、生产设备选 型要求极高，需要根据不同生产工艺定制设备产线，生产难度较大，生产技术、设备、 工艺的不同能够直接隔膜的综合理化性能，即稳定性、一致性和安全性，进而影响电池 的循环、充放电和安全性能。另一方面，目前全球高端隔膜设备产量不足，日本制钢所 三年产能被恩捷锁定，布鲁克纳设备购买交付超过 2 年，因此产能难以在短时间内形成 规模。 3)资金壁垒：在锂电四大材料中，隔膜资金壁垒最强，平均单位产线投资额大，远高于 正极、负极与电解液等，属于重资产行业，需要更多资本投入。 4)客户认证壁垒：隔膜大客户认证至少需要 2 年左右时间，加上设备交期、建设、产能 良率爬坡，真正形成竞争力至少要 4-5 年时间。因此，隔膜行业进入壁垒强，后发者劣 势较大不易形成产业竞争力。