【研报】汽车行业：美国电动化加码新能源产业链成长加速-210607（15页）.pdf

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1、美国本土传统车企加速电动化布局通用目前在美国市场上主要的新能源车型有 EV- Chevrolet Spark、 Chevrolet Bolt 等，其中雪佛兰Volt 是2015-2017 年间的主力车型，2017年后雪佛兰Bolt 销量增加，2020 年通用三款车型共销售新能源车 2.1 万辆，其中Bolt 销量近 2 万辆，位列美国2020 年电动车销量排行第三名，也是通用目前在美国市场的绝对主力车型，占通用 2020 年电动车销量99%以上。通用在美国新能源汽车市场具有一席之地，但与其传统车的体量和份额相比仍有较大差距，因此通用计划至2025 年在EV 和AV 上投资超过270 亿美元，于

2、2035 年消除所有轻型汽油和柴油型汽车。在新能源车型未来规划方面，通用发布了 Ultium 电动平台，计划 2025年在全球推出 30 款电动车，其中 20 款以上将在美国上市。通用 2021年在俄亥俄州建设电池工厂，预计 2022 年完工，在电池领域推出可堆叠电池技术、镍钴锰铝技术等。 投资建议：美国新能源车放量，关注特斯拉产业链政策+供给驱动，美国新能源汽车市场有望放量中、欧占据全球新能源主要市场，美国短期落后。2020 年全球共销售新能源汽车312 万辆，其中中国美国和欧洲共销售 297 万辆，占全球市场95%。欧洲市场在2020 年迅速增长全年销售新能源汽车 136.7 万

3、辆，超过中国的127 万辆成为全球销量最多地区。美国受特朗普政府对新能源政策削弱和疫情影响，在2019 年和 2020 年新能源汽车销量出现下降。加州市场占据美国最大的电动车市场份额，汽车电动化比例也遥遥领先美国其他各州，主要得益于积极的新能源汽车支持政策推动。2020 年加州销售新能源汽车12.6 万辆，占美国新能源汽车销量的 38%，新能源汽车渗透率为7.7%，销售规模和电动化率均远高于美国其他各州。加州新能源汽车市场生机勃勃，主要得益于长期以来积极的政策引导。加州是最早创新设计并实施新能源汽车积分交易的地区，加州 1990 年开始实施“零排放车辆计划”，该计划包括零排放车辆法案(ZEV 法案)和一系列的政策和激励措施，ZEV 法案创新性设计了新能源汽车的积分及积分交易制度，规定在加州销售达到一定数量的汽车品牌厂商，必须具备一定的新能源积分，积分可累计、可交易，不满足条件的需要缴纳罚金，从供给端倒逼汽车企业生产、销售新能源汽车。另外，加州实施“清洁车辆补贴项目”，通过补贴的形式从需求端提高消费者购车积极性，加州消费者在购买新能源汽车时最高可获7000 美元的补贴。2020 年 9 月，美国加州政府签署了行政命令，宣布加州将在 2035 年前逐步淘汰汽油动力新车销售，要求新售的小汽车和乘用卡车实现零排放，同时规划2045 年前，新的中型和重型商用车也要实现零排放。