贝莱德（BlackRock）：在战略配置中衡量中国：全球化与中国资产的角色（英文版）（14页）.pdf

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1、贝莱德对长期投资的关注体现在我们对待市场的方式上，这些市场对许多全球投资者来说都是新的。投资者往往在“发现”那些已经达到关键重要性的经济体时姗姗来迟。中国也一样。中国经济和资本市场迅速发展成为世界第二大经济体，然而，外国投资者只持有约4%的在岸股票和约3%的在岸政府债券。1贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)在2019年末对中国资产进行了战略增持，以增加其潜在的多元化和回报机会。此后，美中世界秩序两极化的地缘政治趋势加快，科技领域的竞争和分歧成为其核心。我们看到两国都越来越重视在未来的关键行业寻求自给自足。激烈的竞争似乎将影响美中关系的几乎每个方面。

2、美国。在人权问题上批评北京。其他国家将越来越多地被迫选择立场。Covid-19加强了战略竞争，也导致了全球供应链的重组，以提高弹性。我们认为，所有这些都意味着投资者需要涉足这两个市场，尤其是在全球经济增长的重心正在向亚洲转移之际。投资者需要在投资案例与目标、约束以及双方可能的投资限制之间取得平衡，以获得对两个增长中心的敞口。更大的地缘政治分裂意味着，投资组合弹性将必须由各国、各部门和各公司之间的审慎多元化驱动。如何接触中国的增长领域?首先，通常很难将政治与市场分开，我们认为这是中国风险溢价(投资者持有中国资产所需的报酬)上升的部分原因。地缘政治风险确实存在，但我们认为投资者应关注资产和公司特征。第二，参与使投资者能够分享对他们投资的公司的期望。贝莱德的投资管理团队与包括中国公司在内的公司合作，以支持我们全球合作重点的治理和可持续发展目标。最后，这不仅仅是关于中国资产的问题;这是关于投资那些对中国经济增长有杠杆作用的国家、行业和公司。这就是为什么这份出版物是关于中国相关资产的。