【研报】通信行业2021年中期投资策略：历史“三低”时刻不妨乐观点-210606-三个皮匠报告

1、物联网行业中，重点关注：(1)模组竞争壁垒整体较低、下游较为分散，把握车、PC、5G CPE 等高价值客户有利于长期业绩释放。物联网模组行业需要堆人研发，下游极其分散需要持续的渠道铺设和大客户认证。车、PC、CPE 对于供应商认证较为严苛，需较长的导入时期，厂商的先发优势和品牌效应比较重要，竞争格局好可以保证长期的利润率水平。重点推荐关注：移远通信 603236/广和通 300638/美格智能 002881/汉威科技 300007/移为通信300590/威胜信息 688100/高新兴 300098/浩云科技 300448 等。(2)PaaS 和SaaS 方案提供商创造新商业模式，生态构建高护城

2、河，推荐关注美股涂鸦智能TUYA.N。市场现有的解决方案缺乏支持PaaS 和SaaS 所需的全部功能。现有解决方案大致存在如下问题：云提供商、缺乏端到端产品、缺乏中立性、与品牌和原始设备制造商联系之后、渠道冲突、生态系统封闭等。涂鸦智能是业内最早提供涵盖感知、网络、云和互联网的全栈物联网解决方案的公司之一。公司旨在为企业提供一个中立、全面和可扩展的平台与开放的生态系统。我们认为，涂鸦之所以能在竞争激烈的物联网行业中脱颖而出，主要原因在于2 点：1)涂鸦代表的一站式物联网产品开发服务相比于传统的 OEM 厂商，为客户创造了全新的价值，实现敏捷开发，降低客户特别是传统家居厂商的研发成本。2)涂鸦凭借快速拓展的客户和产品需求，规模高速扩张，提升对于上游芯片的议价能力。同时配合后续新工厂的开工，涂鸦有望进一步整合产业链上下游，提升利润率和经营弹性。“内外双修”，双向促进，打开长期成长空间。

【研报】通信行业2021年中期投资策略：历史“三低”时刻不妨乐观点-210606（31页）.pdf

相关报告