【公司研究】东南网架-钢结构工程龙头EPC+BIPV引领新发展-210603（26页）.pdf

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1、执行差异化竞争策略，探索装配式医院“洼地”潜在机会我们认为公司在 EPC 战略执行初期采取了差异化竞争策略，利用自身优势率先突破装配式EPC 公建市场。根据上文表 4 可知，公司近年来所承接的 EPC 项目，项目类型以公建为主，其中学校、医院数量占比较高，结构形式以钢结构装配式为主，业主以政府端为主。我们认为公司在 EPC 战略起步期，在项目选择上充分发挥自身在钢结构领域的优势，顺应了政府公建+EPC+装配式的组合发展模式，相对于行业内的大型建筑央企和地方国企，形成了自身差异化的优势领域。2020 年卫生类固定资产投资增速迈上新台阶，医院改扩建建设市场空间庞大。火神山和雷神山在疫情初期迅速落地

2、建成，装配式钢结构为全国医院的改扩建提供一种新的建筑形式，有望有技术实力且有医院建设经验的大型钢结构企业提供广阔的市场空间。2015-2019年全国医院数量稳定增长，每千人口床位数 2019 年达到 6.29 张，提前完成国务院办公厅提出的 2020 年每千人口床位数达到 6 张的目标。2010-2020 年，我国卫生固定资产投资从不到 1700 亿元增至超 8000 亿元，CAGR+16.9%，其中 2020 年疫情提升了政府对公共卫生投资的重视程度，当年卫生固定资产投资增速达到 29.9%，为 2010 年以来的最高值。2019年全国医院机构数达到 3.44 万个，每万人床位数达到 63

3、张，相比 2000 年分别增长了 111%和 165%，但根据世界银行的数据，2018 年日本和韩国的每万人床位数已经达到 130/124张，我国与人口同样较为稠密的邻国相比，医疗设施数量仍有较大的提升空间。我们认为疫情可能成为医疗基础设施投资的催化剂，后续卫生固定资产投资增速有望维持在稳定较高的水平。政策加码提速装配式建筑比例，装配式医院成长空间广阔。2016 年国务院在关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见中提出，力争用 10 年左右时间(即 2025 年前后)，使装配式建筑占新建建筑的比例达到 30%。2017 年住建部在“十三五”装配式建筑行动方案中提出到 2020 年，全国装配

4、式建筑占新建建筑的比例达到 15%以上。地区规划例如深圳市住建局 2017 年特别提出医院等公共建筑项目率先推进装配式建筑。2020 年 7月，在多部委联合外发的关于印发绿色建筑创建行动方案的通知中提出，大力发展钢结构等装配式建筑，新建公共建筑原则上采用钢结构。根据住建部数据，近年来装配式建筑新开工面积增速均保持在 40%以上，2020 年新开工装配式建筑面积同比增速达 50%，渗透率达到 20.5%，超额完成十三五目标。但我们预计装配式医院的渗透率目前低于建筑业总体渗透率，距离目标仍存在大量空间，高速增长步伐仍有望持续。根据卫生健康事业发展统计公报和综合医院建设标准公布的数据测算装配式医院市场空间，预计 2020 年装配式医院市场规模接近 260 亿元，2025 年市场规模超过 1000亿元。