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2021年通信行业全球运营商对比与未来前景分析报告(29页).pdf

上传人: 1466255****qq.com 编号:38658 2021-06-02 29页 1.75MB

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本文主要从六个方面对中国大陆运营商与全球其他地区运营商进行了对比分析,并展望了未来运营商估值提升的关键点。 1. 估值端:中国大陆运营商估值远低于全球平均水平,PB、PE、EV/EBITDA 分别为全球平均的 0.5x、0.75x、0.6x,主要原因是资产负债率较低,导致 ROE 较低。 2. 资本端:中国大陆运营商资产负债率较低,导致 ROE 较低,但 ROA 与西欧接近。 3. 盈利端:剔除 ROE 影响后,全球运营商 PB 仍为中国的 2.76 倍。 4. 现金端:中国运营商现金类资产占总资产比例较高,中国移动现金类资产仅次于苹果公司。 5. 成长端:疫情后中国大陆运营商业绩快速恢复,表现亮眼。 6. 股利端:中国运营商股息率高,中国移动股息率全球第二。 展望未来,运营商估值提升的关键点包括:资本开支占收比下降与自由现金流增长、5G 时代运营商业务转型、政策红利释放。
中国运营商估值为何远低于全球平均水平? 中国运营商的盈利能力与全球相比如何? 中国运营商的现金储备情况如何?
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