2021年造纸行业供需状况及盈利能力分析报告（25页）.pdf

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编号：38647

2021-06-02

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供给端：19-20年全球商品浆的增量供应较少，合计仅230万吨;叠加20下半年南非大罢工、南美疫情爆发等原因导致20年供应减少130万吨(阔叶浆减产约65万吨、针叶浆减产约55万吨)，短期全球木浆的供应量较少、库存消化情况乐观。需求端：木浆下游需求以生活纸(36%)、白卡纸(24%)、双胶(22%)、铜板(13%)为主;以中国为代表的经济体复苏拉动需求(文纸等陆续投产)，我国纸浆年度累计进口量达3063万吨，同比增长12.6%;纸浆需求和宏观经济高度挂钩，21年全球经济回暖利好需求。新冠疫情后经济强势恢复：2020年6月IMF预测，中国、欧洲和美国20年GDP增速分1.0%、-10.2%和-8%，全球增速为-4.9%;由于货币宽松，且中国等地经济快速恢复，2020年10月IMF将中国、欧洲和美国GDP增速上调为1.9%、-8.3%和-4.3%，全球上调为-4.4%。对应PPPC数据显示，2020年1-11月全球纸浆出货量4468万吨，较去年同期增长2.8%。21年经济表观靓丽：考虑各国企业复产复工、宽松货币预期延续，预期2021年全球经济持续复苏。根据IMF预测，2021年全球平均GDP增速将达5.2%，其中中国、美国、日本、欧洲、巴西、印度等纸浆消耗大国经济增速分别回弹至8.2%、3.1%、2.3%、5.2%，纸浆需求回暖。

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