【研报】保险行业养老产业专题研究（一）：人口老龄化+需求多元化发展养老产业势在必行-210602（18页）.pdf

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1、1）银行业：资管新规下，近年来各大国有银行、股份行、城商行、农商行等纷纷成立理财子公司，截至目前，累计有 25家银行理财子公司获批开业。其中，工银理财、中银理财、建银理财均以养老理财作为公司开业首发的理财产品(如工银理财推出“颐和”固定收益类封闭净值型产品、中银理财推出“中银理财-稳富”系列、建信理财推出“睿吉”稳健养老等)。总体来看，银行系养老理财产品类型较为集中，主要属于保证收益型产品，且风险较低，符合中老年人稳健的投资风格。据不完全统计，银行系个人养老产品平均投资期限约 300天，高于银行理财整体投资期限(约 130天);而投资门槛与普通银行理财并无差别，均为 5万元或 10万元。总体来

2、看，其他普通的银行理财相比差别不大。2)保险业：近年来，我国不断强调发挥“养老”属性的持牌保险机构在养老金市场化、专业化运作上的核心作用。截至目前，我国累计有 8 家专业养老保险机构开业，包括国寿养老、太平养老、平安养老、泰康养老、长江养老、大家养老、新华养老、人保养老，其中，平安养老 2013 年 9 月发行首个个人养老保障产品。此外，中国建设银行获国务院批准建立“建信养老金管理公司”，银保监会 2019 年 3 月批准恒安标准人寿筹建首家外资养老保险公司。据不完全统计，热销养老保障管理产品以货币型等风险较小的开放性产品为主。尽管总体收益率较高，但封闭型产品期限主要集中在 2年以内，缺乏中长

3、期投资产品;同时，产品同质化程度较高，缺乏个性化养老理财产品;而非标投资是带动保险系个人养老产品获得较高收益率的主要资产配置方向，未来的高收益优势或将难以维持。3) 基金业：养老目标基金产品为主体，总体投资期限较，主要以 FOF 形式运作。近年来，养老目标基金推出节奏加速、产品规模稳步增长。截至 2021 年 5 月末，共计成立 129 只养老目标基金，基金规模 705 亿元。总体来看，基金系个人养老金融产品的投资门槛最低，适合大众理财，但产品风险相对较高，导致总体规模有限。4) 信托业：养老金融信托为主要产品，如兴业银行与外贸信托 2015年末推出安愉信托，该产品认购金额起点为 600万元，一次性认购、自认购 3年封闭期后的任何一年开始，一次性支付或按季度支付。目前养老信托产品类别偏少且投资起点高，不适合大众养老理财。