【公司研究】中航光电-军民双景气“军茅”开启高速增长模式-210531（23页）.pdf

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1、2.3.军民品向好，高增长可期公司的连接器产品主要为面向国防工业、高端制造等领域，其中军品下游应用涵盖涵盖了航空航天、电子、船舶、地面兵装等方向，配套型号众多;民品则主要有新能源汽车、通信基站等应用领域。军用连接器发展受益于武器装备采购增加、装备信息化水平提升以及核心器件国产替代。当前外部形式倒逼我国武器装备加速列装，且部分新型装备也从研制或小批量生产进入大批量列装阶段，预计部分新型装备相较于十三五期间有数倍的增长;随着军队电气化、信息化率水平的提升，单件装备中的连接器数量也将增加;武器装备的国产化率续提高，之前进口的高端连接器将被国内产品替代。根据锐观咨询预计2020 年国内军用连接器市场规

2、模达 124.36 亿元。军用连接器市场格局清晰，技术、资质均存在较高壁垒。军用连接器必须要在复杂的军事环境和军用场合万无一失的工作，军用连接器的一般工作温度为-55-125，某些产品可达-65-200，它们必须在诸如抗腐蚀、耐潮湿、高加速度冲击和振动、高低温、低气压、防沙尘、阻燃等方面适应各种不同的军事应用环境。高可靠性是军用连接器的首要指标，在制造过程中，军用连接器一般需要严格的制造公差和坚固的结构，并经受高等级的试验，从选材开始就有较高技术含量。目前 A 股中涉及军用连接器生产的主要有中航光电、航天电器和全信股份等。5G 通信基站建设或是 5G 终端应用将会带动更多射频、BTB、电源等连

3、接器的市场需求。据 Bishop&Associates 数据，2019 年全球连接器各行业应用中，通信连接器占比 20.36%，是连接器的第二大市场。通信连接器在一般的通信设备中价值约占 3%-5%，而在一些大型设备中价值占比则超过 10%，根据前瞻产业研究院按照5G 整体规模的 5%预测，2020 年 5G 通信连接器的市场空间达 575 亿元。公司的通信用连接器主要向华为等通信巨头供货，配套关系稳定，市场空间广阔。汽车连接器在电动化和智能化的浪潮推动下，将会催生出更多连接器需求及新互联产品，以电动汽车为例，汽车内增加了电池组、逆变器、DC-DC 控制器等，涉及自动驾驶的还需要增加传感器，这些方面都大大增加了连接器的用量;据统计传统汽车约使用 600-1000 个，新能源车需要 800-1000 个，且配套充电桩中也大量使用了连接器，单台充电桩均价约 2 万元，其中连接器造价约 3500 元，新能源汽车整体使用的汽车连接器较之传统燃油汽车价格高 3-8 倍。