【公司研究】莱克电气-瞄准清洁电器及新能源汽零双风口-210530（45页）.pdf

上传人：木***

编号：38256

2021-05-31

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1、我们认为公司 ToB 业务发展的主要驱动力来自于：1)公司保持传统家电代工及电机产品竞争优势，继续巩固并提升现有客户代工规模、扩大家电代工品类。其中，海关总署出口数据显示，2021Q1，中国吸尘器行业出口量同比+89.1%(较 19Q1+51.0%)，公司作为最大的吸尘器代工企业，在高端化、无线化、智能化升级中，有望保持吸尘器产品出口的高增长。公司扩大家电代工品类，在空气净化器、电吹风、厨房小电等新门类产品上与客户达成代工合作，扩充新增长点，2020 年公司空净产品出口规模大幅增长 340%。2）公司依托核心零部件自身产业能力和资源禀赋的外延式发展新能源等汽车零部件产品，有望提升成长天花板。公

2、司通过代工业务已经形成完善的电机、压铸、模具加工产业链配套能力，并基于产业发展预期进行核心零部件产业的对外输出。并开始聚焦新能源汽车、太阳能、5G 通讯、工业自动化控制应用等新兴产业，且已经开始供应车规级别产品，随着新项目逐步投产，未来几年汽车零部件相关业务有望保持较高增长。根据公司年报，2020年公司核心零部件业务收入增长 24%，其中新能源汽车零部件铝合金精密成型与加工业务增长 50%以上，2021Q1 新能源汽车零部件业务收入继续实现 150%的增长。传统ToB ODM 业务仍为企业核心价值alpha公司 ODM 起家，代工积累生产及技术经验，已经成为国内环境清洁、园林工具、微特电机代工的领先企业。截至 2020 年底，公司 ODM 出口产品超过全球 100 个国家，海外主要合作伙伴包括 Shark(鲨客)、Bissell(必胜家居)、BOSCH(博世)、Philips(飞利浦)、Hitachi (日立)等全球品牌龙头，供应包括吸尘器、园林工具、微特电机等产品。公司通过吸取全球合作伙伴在品牌运营、质控、相关技术及管理上的成功经验，反哺国内品牌及核心零部件业务发展，不断促进公司符合全球潮流的清洁居家小家电产品及研发能力，提升公司内生发展实力。

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