2021年通胀背景下批发零售行业提价能力分析报告（33页）.pdf

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1、餐饮企业提价的核心能力来自品牌壁垒：餐饮龙头企业具备提价能力，客单价增长略高于 CPI 增速。2016-2020年海底捞/九毛九/呷哺客单价 CAGR 分别为 3.9%/5.7%/6.9%，太二2018-2020 年客单价CAGR 为3.1%，因此龙头餐饮企业客单价增长基本在3%-7%之间，略高于CPI 增速。餐饮行业属于充分竞争市场，当成本上涨过快时，餐饮企业可以通过产品结构升级和涨价转嫁一部分成本压力，但也需要承担一部分;当成本回落时，餐饮企业可能会做一些促销打折，客单价下降较少。餐饮龙头还具备压缩成本的能力。(1)原材料成本：餐饮龙头可通过集中采购、供应商比价、低价期间锁定价格、期货对冲

2、价格等降低原材料成本，将一部分成本上涨压力转嫁给供应商。(2)人工成本：一般通过智能后厨、传菜机器人、自动洗碗机等降低门店人员数量，通过信息化系统优化管理体系等。(3)租金成本：龙头企业品牌力较强，在与物业谈判上具备议价能力，可以谈到较为优惠的免租期和租金。3.2. 黄金珠宝价格与金价关联，但更依赖品牌与文化认同黄金珠宝需求具备刚需、投资与可选消费三重属性：低频、高客单，婚庆刚需+贵金属投资品属性支撑黄金及钻石类主流需求，悦己类可选需求支撑镶嵌、饰品等品类占比逐年提升。中国消费者更偏爱黄金，但珠宝镶嵌类需求占比在提升。全球不同地区对黄金珠宝的偏好差异很大，欧美钻石与珠宝类发展历史悠久，皇室及贵族潮流引导及背书下成为主导需求，并诞生了诸如卡地亚(Cartier)、蒂芙尼(Tiffany)等以珠宝镶嵌类产品为主的顶级奢饰品品牌。黄金饰品价格与基础金价挂钩，黄金产品的成本上涨可以转移至消费终端。镶嵌类、一口价黄金类产品毛利率高于素金产品，镶嵌类产品、并一口价黄金等较高毛利商品的占比增加驱动珠宝企业利润率水平趋势性向上。