2021年医药行业科创公司商业模式与财务对比分析报告（24页）.pdf

上传人：木***

编号：38035

2021-05-27

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打磨技术壁垒：如莱伯泰科(临床质谱)、南模生物(模式动物)、艾德生物(分子诊断)、诺禾致源(基因测序)、键凯科技(PEG)、纳微科技(填料)、义翘科技(生物试剂)等; 创新模式：皓元医药(CDMO、自有创新产品)、药石科技(自有创新药、CDMO)、晶云药物(自主晶型)、成都先导(CRO服务链拓展、自有创新药)、维亚生物(CDMO、股权投资)、博瑞医药(规模化制造、技术平台拓展)、金斯瑞(仪器、CDMO)。科技属性公司：技术的稀缺性、分成商业模式，奠定较高的净利率水平;键凯科技、博瑞医药、维亚生物。服务外包公司：服务平台的完善程度决定议价能力，股权投资提供净利率弹性。泰格医药、药明生物、成都先导、康龙化成、药明康德等。我们认为：技术迭代周期、公司规模性、新商业模式拓展等行业、公司因素影响了科创型企业的盈利能力。具体体现在短期毛利率、期间费用率、投资收益波动性，因此，在这类企业评估中，建议结合公司技术壁垒、规模性、产品结构调整等因素评估公司质地。

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