2021年各国母婴行业现状与中国市场前景分析报告（50页）.pdf

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1、总结：中国母婴消费渠道在互联网与少子化的冲击下，呈现出三大特点：1)标品化产品偏好线上渠道;2)线下市场母婴零售店依赖一胎家庭做高客单价，服务导流;母婴零售店市场格局分散，依靠物流中心区域化布局，地区性龙头市场壁垒高，尚未有强势渠道品牌出现;3)高线城市妈妈偏好线上购买，低线城市偏好Shopping Mall 大型母婴店或区域性母婴连锁店;四、复盘日本母婴零售行业：西松屋 VS 阿卡酱，差异定位抢市场日本有两大母婴连锁店西松屋与阿卡酱，西松屋定位小店在日本拥有 1006 家店铺，20年营收1430 亿日元，折约90.94 亿人民币;阿卡酱定位大店，在日本拥有近120 家大店， 20 年营收 9

2、67.44 亿日元，折约63.90 亿人民币，西松屋在零售渠道中市占率较高。(一)西松屋复盘：各阶段战略转身正确，互联网成新亮点我们认为，西松屋前期集中开店占领区域市场，中期大力开发自有品牌，后期互联网销售战略崭露头角，各阶段战略转身迅速，奠定市场地位。日本第一大母婴专卖店西松屋(Nishimatsuya Store Co.Ltd.)创立于 1956 年，1997 年注册为场外交易股票，1999 年在东京证券交易所和大阪证券交易所上市。截至 2020 年 2月，西松屋在日本本土共开设了 1006 家门店，并且积极拓宽自有品牌的海外销售渠道。 1997 年-2020 年，营业收入复合年增长率达到

3、 9.6%。2020 财年，实现销售收入 1430 亿日元，净利润 11.32 亿日元。1997 年-2005 年，公司经营业绩良好，股价处于上行区间，最高股价曾达到 2267 日元。随着2005 年日本出现人口下降，叠加公司扩店红利逐渐消失(同店增长接近零点)，公司股价于 2011 年末降到最低点 506.1 日元。2011 年之后，股价重拾上升趋势。2011 年后日本出生率并无出现较大起色，所以我们认为西松屋凭借自身强运营优势打造自身。根据西松屋营收和业务扩展历程，大致将其可分三个阶段，第一阶段：1997 年-2004 年，公司快速扩张，营收 CAGR 达到23%;第二阶段：2005 年-2016 年，虽然经营情况受到自然灾害、宏观政策影响而波动，但仍保持净利润为正，并且开始注重自有品牌建设增大产品差异化;第三阶段是2017 年至今，开始注重线上引流，拓宽自有品牌在海外销售额，电商运营打造新增长曲线。