2021年中天科技公司业绩与成长空间分析报告-三个皮匠报告

1、产业链一体化延伸，对应市场空间达 600 亿元。公司积极贯彻产业链一体化发展策略，通过海缆业务纵向延伸，公司已形成海底缆线、接驳盒、水下连接器件等海洋系列产品，实现海底通信、输电、观测完整产业链。公司当前海洋板块各项业务合计可占海上风电项目投资额约 50%(风电机组除外)，按未来 8 GW/年的新增装机和1.5 万元/ kW 的项目成本测算，我们预计公司海洋业务可拓展市场空间达 600 亿元。结合公司当前“两型三船 ”工程能力以及在手订单的逐步消化，预计到 2023 年公司海洋板块业务总营收将达 90 亿元。3.3. 光通信关注底部弹性，盈利能力修复可期光纤光缆需求端与运营商资本开支关联性较强

2、，预计 5G 的持续推进有望带动光纤光缆需求稳步向上;供给端当前整体处于过剩态势，导致近三年产品价格持续走低，我们认为随着新增产能释放完成，以及低价竞争下部分中小企业加速退出，市场份额将进一步向头部厂商集中。未来随着供需关系优化将带动价格企稳向上，中天作为头部厂商，具备大规模“棒-纤-缆”一体化竞争优势，有望迎来盈利能力的修复，业绩弹性可期。当前供给端产能过剩，公司“棒-光纤-缆一体”竞争优势凸显光纤预制棒是产业链价值核心，其亦被业界誉为光纤产业“皇冠上的明珠”。光纤预制棒成品质量对光纤的质量及特性，如纯度、抗拉强度、有效折射率及衰减等有着决定性的影响，在光纤产品成本中占比约为 65%-70%，其制造工艺是光纤制造技术中最核心、难度最大的工艺。

2021年中天科技公司业绩与成长空间分析报告（36页）.pdf

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