【研报】炭开采行业：动力煤价趋稳看好双焦板块投资机会-210524-三个皮匠报告

1、本周观点：动力煤：供给方面，产地除少数煤矿停产外，大部分煤矿生产稳定，供应正常，但是受运力制约、安全环保限制，产量短期提升空间有限。需求方面，本周南方部分地区气温回升，广东地区出现干旱，各地用电负荷攀升，下游终端日耗量增加，库存需求仍较大，电厂招标释放较多，目前水泥化工对价格接受较好，但是大部分电厂压价，受政策影响采购积极性明显放缓。目前迎峰度夏用煤高峰补库在即，部分电厂长协兑现不高，后续电厂或加大对市场煤采购数量，短期需求端仍有支撑。总体来看，目前产地价格还在持续降价，但是发运成本依旧较高，下游终端对近日高价市场难接受，卖方出货报价增多，成交稀少，观望情绪增加。在供给释放有限，需求端支撑下，

2、预计短期内动力煤将价格偏强运行。焦煤：供给方面，部分前期工作面搬迁的煤矿陆续恢复正常开工，但整体开工仍在相对低位。近期煤矿签单减慢，但因前期订单较多，库存仍处于偏低水平。需求方面，本周焦化厂综合开工率、下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所上升。总体来看，本周炼焦煤市场整体偏强运行，市场仍以供需偏紧为主，煤企库存继续上升，但是受政策扰动，下游恐高情绪增加，焦企开始控制采购节奏，预计短期内炼焦煤价格将偏稳运行。焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳;需求方面，钢厂高炉开工率有所上升。本周，钢厂库存、港口库存以及焦化厂库存有所下降。总体看来，本周焦炭市场偏强运行。市场第八轮提涨落地，目前在供需持续偏紧的状态下，产地焦企继续提涨第九轮。焦企在高利润下生产积极性较高，在环保几无影响的背景下，市场供应较前期有所改善。钢企考虑原料成本高位，多数不在高位追高库存，后期对焦炭采购节奏或将有所放缓，预计短期内焦炭价格将偏稳运行。

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