2021年原油市场现况及海油工程公司盈利能力分析报告（37页）.pdf

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1、海上石油工程总包从设计、采购、预制到安装整个周期长达 2-3 年，订单可以作为判断后续工作量和业绩的领先指标之一。平台设计过程指的是在地质情况已经探明、开发方案已经确定、环境条件清楚的条件下，根据井位的定位，进行海上平台的设计。具体设计的内容包括平台方位、尺度的确定、对生产区、公用设施区、生活区进行合理布置，满足海上安装施工、生产作业、维修、事故处理的需求，同时保证人员和设备的安全。FPSO 本身作为一个大油轮，其设计内容主要是甲板上部模块的布置以及船舱内布置。上部模块一般包括原油处理系统、燃料气系统、原油计量与标定系统、含油污水处理系统、发电系统等。船舱内由不同的系统和舱室构成，包括柴油系统

2、、压缩空气系统、供水系统、压载系统、扫舱系统、透气系统、排水系统、成品油舱、淡水舱等。陆地建造包括导管架的制造、平台上部模块制造、FPSO 模块制造。导管架由若干竖向、横向、斜向联接的钢管焊接而成，横向和斜向的钢管分别叫做横拉筋和斜拉筋，竖向的大直径圆管叫做导管。在海上安装时，钢桩通过导管打入海底，使平台固定，导管架在近海制造基地进行建造。导管架的建造周期较长，陆丰15-1 平台导管架建造工期预计 25 个月。平台模块为钢结构，将设备、管线、电气、仪表等按工艺要求建造在钢结构内，可整体运输和吊装。导管架和模块在陆地建造完成后，被运输到海上进行组装。原油价格影响油企盈利和资本支出，从而影响公司新

3、签订单规模，疫情恢复、经济复苏背景下油价逐渐走出低谷，公司新签订单也有同步增长的趋势。2016 年公司订单与油价同时触底，2012-2014 年，油价高位时，公司订单量持续大幅提升，2015-2018年，公司每年新签订单金额与当年的平均油价走势趋同，公司订单规模随油价出现波动的原因是，在油价处于高位阶段，石油开发企业利润水平和资本支出能力增强，新项目数量随之增长。2019 年虽然年度平均油价是下跌的，但是 2019 年国家能源安全政策执行，并且中海油收入和利润仍然实现增长，公司订单也有小幅增长。2020年新冠疫情使油价出现大幅下跌，中海油资本支出调整到比较保守的水平，随着疫情得到有效控制，主要原油消费国经济恢复，原油价格开始逐步走出低谷，有望带动公司未来订单增长。我们可以根据油价判断中海油收入、利润情况以及公司订单量的大致变化趋势。