【研报】钢铁行业深度：碳中和变革钢铁先行-210512（20页）.pdf

上传人：木***

编号：36697

2021-05-14

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1、2.3 碳减排短期内对板材冲击更大短期，限产对板材产量冲击更大，推升钢价：短期看，对于粗钢产量的压降是最有效的减排方式，从目前的政策来看控制行业的二氧化碳排放主要手段也是压产量。从结构上看，长流程钢企二氧化碳排放远高于短流程，因此受本次限产影响更大，而受制于成本以及废钢纯净度的影响，我国卷板主要以长流程生产为主，因此卷板将受到更大的供给冲击。从区域来看，以河北为首的北方地区环保压力更大，因此南方钢企受到的冲击预计较小。而在下游需求旺盛，钢铁供应收紧的情况下，供需矛盾加剧，钢价有上行动力。长期，碳中和成本对钢铁企业盈利存在影响：根据中国二氧化碳捕集、利用与封存 CCUS 报告(2019 年)，二

2、氧化碳捕集是成本最高的环节，而当前燃烧后捕集的技术最为成熟，对应二氧化碳的捕集成本中位数约 400 元/吨，若不考虑运输和储存，长流程钢企完全吸收二氧化碳的吨钢成本将增加 1000 元/吨，短流程钢企成本增加 320 元/吨， CCUS 成本占钢企生产成本比重较高，长流程企业将难以负担。此外，据参考消息报道， 2017 年钢铁厂安装一套每年能捕集 10 万吨二氧化碳的碳捕集与封存设施需要耗资大约2700 万美元，据此推算若全部选用 CCUS 技术封存二氧化碳，将推动投资 5130 亿美元，约 3.34 万亿人民币。整体看，在环保成本上行的趋势下，资金实力差，环保压力大的钢厂或被出清，行业集中度将加速提升;此外吨钢成本上升，需求旺盛的情况下钢铁或将环保成本超额传导，钢企盈利能力或上行。

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