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【研报】银行业：金融科技公司盈利模式和估值逻辑-210513（54页）.pdf

上传人：木*** 编号：36690 2021-05-14 PDF PDF 52页 2.14MB

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商业模式核心在于 “盈利=引流规模服务费率” 规模：金融科技平台千亿以上，上市互联网小贷约百亿体量费率：利息收入分润三成左右盈利：头部上市机构ROA在5%15%区间互联网公司：盈利来源于客户基础和商业模式。流量：核心在于客户盈利：核心在于商业模式

报告速读

本文主要内容概括如下： 1. 金融科技的本质是科技赋能金融，通过技术、数据和场景延展金融边界。 2. 信贷科技商业模式正在从规模驱动转向质量取胜，监管政策强化持牌经营。 3. 理财科技步入快速成长期，互联网代销机构估值较高。 4. 支付科技从交易量驱动转向收益驱动，平台型公司估值溢价来源于用户基础和科技实力。 5. 科技输出行业稳定增长，软件服务商盈利水平较高。 6. 平台型企业面临监管压力，需转型纵深模式强化平台建设。