2021年光伏行业现状及金博股份公司竞争优势分析报告（20页）.pdf

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1、2021年深度行业分析研究报告#page#正文目录快速起的碳基复合材料引领者.三.C光伏行业高景气，碳基复合材料需求向好.62.1光伏行业成长属性突出，硅片产量持续增长.82.2碳基复合材料性能优势明显，需求有望快速提升.11公司竞争优势突出，构建高深壁鱼.3.1深厚积累叠加高校背景，打造研发优势.3.2先进技术及完善的产业链构建成本优势.133.3客户基础较好，大幅扩产提升规模优势.四、加强技术储备，拓展新的应用领域.1五、盈利预测与投资建议.19#page#图表目录图表1公司主要产品的收入占比.图表2公司主要产品在单晶炉内的分布.图表3公司近年的收入和利润规模快速增长.图表4公司两大核心产

2、品的市场占有率情况.4图表5公司单晶拉制炉热场系统产品成本结构（元/千克）.图表6公司单晶拉制炉热场系统产品销售均价（元/千克）.5图表7实控人与公司股权关系.图表8全球地面光伏电站平均投资成本趋.图表9全球地面光伏电站平均度电成本超势.6图表10.72021国内光伏新增装机有望达到50GW.图表112021全球光伏新增装机有望达到150GW.7图表12全球及国内历年的硅片产量（GW）.7图表13碳/碳复合材料与石墨材料物理特性对比.图表14碳基复合材料在主要热场设备的渗透率情况.图表15不同型号的硅片形状和面积示意图.图表16图表17光伏拉晶用碳基复合材料需求估算.10图表18公司成立以来承

3、担的国家级和省部级科技项目.12图表19公司自成立以来牵头制订的五项国家行业标准.13图表20金博与主要竞争对手近年收入的比较（亿元）.14图表21金博与主要竞争对手毛利率的比较.14图表22两家公司碳基复合材料价格与成本的比较（元/千克）.14图表23两家公司碳基复合材料细分成本对比（元/千克）.14图表24公司碳纤维预制体生产流程.图表25公司自制的碳纤维预制体成本较低（元/千克）.15图表26两家公司从碳纤维预制体到碳基复合材料阶段的工艺步骤.16图表27从碳纤维预制体到碳基复合材料各环节设涉及的主要设备.16图表28公司近年的前五大客户情况.16图表29近年公司单晶拉制炉热场系统产品销

4、量情况（吨）.图表30.1碳基复合材料的应用领域较为宽泛.图表31半导体和光伏级单晶主要参数对比.18图表32与可比公司的估值比较.1#page#快速起的碳基复合材料引领者1、主营光伏拉晶用碳/碳复合材料产品，近年快速成长公司的主营业务产品为先进碳基复合材料，现阶段聚焦于碳/碳复合材料及产品，主要应用于光伏行业的晶硅制造热场系统；主要产品包括多种规格的蜗、导流筒、保温筒、加热器等，均是单晶拉制炉热场系统的关键部件。图表1图表2公司主要产品在单晶炉内的分布公司主要产品的收入占比保温筒其50201920172018资科来源IND资料来源：招股说明子公司成立于2005年，自成立以来始终专注于碳基复合

5、材料的研发与应用。2006-2010年，公司开始先进碳基复合材料产业化研究；2011-2015年，公司先进碳基复合材料低成本制备产业化、关键设备自主化方面取得突破；2016年以来，公司先进碳基复合材料培蜗、导流筒、保温筒等产品在晶硅制造热场系统得到快速推广和应用，逐步对高纯等静压石墨产品进行进口替代及升级换代。伴随光伏行业的快速发展，2016年以来公司收入和利润规模快速增长，盈利水平整体处于上升趋势。2020年前三季度，公司实现营业收入2.88亿元，同比增长51.94%，归母净利润1.14亿元，同比增长61.79%。图表3公司近年的收入和利润规模快速增长2020前三季度201620172018

6、20198445.214185.617954.623952.328835.5营业收入（万元）67.97%26.57%33.41%51.94%同比增长2063.42896.95391.47767.311427.4归母净利润（万元）40.39%86.11%44.07%61.79%同比增长56.17961.68962.60%63.34%67.90%毛利率24.43%39.63%20.42%30.03%32.43%速健惠资料来源：WIND，平安证券研究所目前，国内主要的光伏拉晶用碳基复合材料供应商包括公司以及中天火箭旗下的西安超码等，根据公司估算，2017-2018年公司在、导流筒两大核心产品的市占份