2021年化纤行业供需状况及未来前景分析报告（18页）.pdf

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1、2021年深度行业分析研究报告#page#内容目录1.前期成本端陷、需求抑制造成累库，行业景气低点显现1.1.疫情造成成本竭陷，产成品价格支撑减弱.1.2.需求端收缩进一步抑制行业景气1.3.产业链向下传导受阻，库存累高，行业景气探底.52.库存去化、成本支撑和终端回暖带动行业逐渐景气上行.62.1.化纤行业库存去化迅速.62.2.上游成本支撑、下游回暖及海外补库共同助力行业景气.72.3.库存周期处于第三象限，行业逐渐走向复苏.103.涤纶长丝：供应集中度提高，需求转暖有望拉动上行.3.1.供应：行业产能增速放缓，集中度提升，供应格局向好.3.2.需求：国内终端零售回暖，海外“社交经济”复苏

2、.103.3.原材料扩产速度较快，利润趋向长丝端.133.4.需求增速高于产能增速，供需格局向好14154.粘胶短纤：格局逐渐向好，未来有望迎来景气周期4.1.扩产周期结束，供应增量少，家头格局形成.154.2.替代作用显现，需求结构改变或带未增量空间.16.185.投资建议图表目录图1：涤纶长丝成本端随原料下行陷图2：氨纶价格随MDI价格下行.图3：服装及衣着附件出口金额显著低于均值。图4：针织及钩编织物出口.4图5：国内服装鞋帽针织类零售影响较为严重5图6：结构上服装类消费抑制作用更加明显。.5图7：PPI处于历史低位，图8：产业链向下传导受阻，行业快速累库.图9：量价处于低位，行业景气程

3、度弱于2015年.6图10：疫情打击下20H1化纤行业快速累库.图11：供需反转下20H2化纤行业快速去库.图12：化纤行业产品20Q4大多处于历史低位.图13：全球钻机数量处于历史低位.7图14：美国CH11申请企业数量（油气勘探开发）7图15：美国商业原油库存逐渐去库.8图16：江浙织机开工率维持较高水平.8图17：今年印染布与布产量比维持高位.8图18：除中国，欧美日服装社零同比未完全修复.图19：美国批发商服装及面料库存同比处于历史低位.图20：化学纤维库存处于第三象限，逐渐走向被动去库复苏通道.10图21：涤纶长丝产能增速放缓.图22：行业集中度持续提升，龙头语语权增强.10图23：

4、涤纶长丝下游需求结构保持稳定.图24：出口比例较为稳定11#page#图25：纺服类社零额首次出现负增长图26：海外服装类消费景气度依然欠佳.11图27：海外终端需求要缩造成我国服装出口受限.11图28：外贸家纺景气度优于行业整体.12图29：我国人均家纺消费较具线性.12图30：涤纶长丝产业消费伴随产量下行而放缓增速.13图31：2021年为PX产能投放大年.1314图32：PTA有效产能及预计产能增速.图33：MEG有效产能及预计产能增速.14图34：我国是全球粘胶短纤第一大产能国.1515图35：行业扩产周期已过.15图36：赛头格局成形，行业集中度高图37：2019粘胶短纤下游需求分布

5、.图38：2020粘胶短纤需求结构改变.1617图39：棉花-粘短价差扩大图40：我国棉花收获面积下行.17.17图41：我国棉花产量下行.图42：我国棉花库存、库存消费比下行.18，18图43：我国棉花进口量处于低位表1：涤纶长丝供需平衡表（单位：万吨）.表2：粘胶行业规范文件为集中度提升设立政治条件.16#page#1.前期成本端榻陷、需求抑制造成票库，行业景气低点显现1.1.疫情造成成本陷，产成品价格支撑减弱2020年疫情影响整体需求，原油价格跌出历史低位，拖累各大类上游大宗原材料价格下行。化纤价格受原材料价格下行压力影响，成本端娟陷。以涤纶长丝为例，其上游原材料PTA受原油拖累，疫情期

6、间下行速率较快，进而造成产成品涤纶长丝的成本端下行。同样，MDI价格弱势也影响了其下游氨纶的原材料成本，造成氨纶价格下行。图1：涤纶长丝成本端随原料下行陷图2：氨给价格随MDI价格下行一涤纶长丝华东主流价：元吨MDI华东：元吨一氨纶40D：元/吨（右轴）140004000041000TA主流价（右轴100001300090003900035000120008000370003000011000700035000100006000330002500090005000310002000040008000290007000300015000270006000200010000250008BwRa资料