【研报】交运行业：长假旅游热加快客运修复进程-210512（23页）.pdf

1、南方航空：减亏明显，“商务快线”打开北京商务旅客市场事件描述：公司发布2021年一季报：Q1实现营业收入212.53亿元，同比增长0.53%，归母净利润-40.06亿元，扣非净利润为-38.48亿元，明显减亏。点评：1)2021年3月，公司主要客运指标ASK、RPK和载运人数环比分别增长91%、121%和122%，回暖趋势明显，受此影年 月 日响，2021年Q1公司业绩同比有所好转，归母净利润同2020比减亏112.610亿元。在当前疫情防控良好局面下，我们预计二季度、三季度业绩有望迎来明显改善。2)公司联合大兴机场正式开通“京广快线”和“京深快线”，成为大兴机场两条核心商务航线，两条商务快线

2、的开通预计将帮助公司开拓北京商务旅客市场，也能进一步提高在北京地区的影响力，为今后的发展打下基础。春秋航空：持续扩张、长期发展势头良好事件描述：公司发布2020年年报：2020年实现营业收入93.72亿元，同比减少36.68%，归母净利润-5.88亿元，同比减少131.96%，扣非净利润为-8.00亿元，同比减少150.37%。公司拟不进行现金分红，也不进行资本公积金转增股本。公司发布2021年一季报：Q1实现营业收入22.23亿元，同比减少6.75%，归母净利润-2.85亿元，扣非净利润为-3.14亿元。点评：1)公司受到日本子公司业绩拖累，导致2020年出现明显亏损。2)2020年公司持续保持飞机引进，其中包括4架240座级的A321neo机型。3)2020年公司成本管理出色，公司单位成本为0.26元，较2019年同期下降12.1%，领跑行业。 4)2020年我国低成本航空占国内航线市场份额为11.1%，较2019年上升1个百分点，低成本航空仍然处于加速扩张期，公司作为国内低成本航空龙头，成长潜力巨大。