2021年模拟芯片行业空间及思瑞浦公司盈利能力分析报告（22页）.pdf

上传人：木***

编号：36273

2021-05-11

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1、(二)积极拓展行业龙头客户，受益国产替代凭借优异的技术实力、产品性能和客户服务能力，公司已经与国内外各行业的龙头客户建立了长期的合作关系，如中兴、海康威视、汇川技术、宁德时代、科大讯飞等。与龙头客户的合作经验和成功案例有助于公司进一步拓展与新老客户在多领域的合作机会。一方面，行业龙头企业对供应商的要求很高、验证周期很长，供应商一旦进入其合格供应商体系往往可以形成较强的商业粘性，在很大程度上缩短新领域产品的验证周期，可以实现多类产品的销售协同。另一方面，与上述优质客户合作拥有良好的广告效应，令公司的产品更容易被其他新客户所接受，为公司的业务拓展和收入的增长打下良好的基础。从销售模式看，公司采取经

2、销和直销并重的商业模式。2019 年以前经销模式销售收入占比超过 90%，2019 年降为38%，直销模式占比则上升到 62%。主要是因为第一大直销客户 A(信息与通信基础设施提供商)采购金额大幅上升，2019 年该客户销售金额占总收入的比例为57%。公司 2016 年与该大客户建立合作关系，2017 年底获得合格供应商认证，2018 年底公司产品开始被采购。目前公司的产品已用于该大客户的终端产品中，如新一代通信基站、光伏逆变器等。工业控制领域，公司从2018 年开始，积极配合国内领先的光机电综合产品及解决方案提供商对集成电路器件进行国产化替代。针对智能自动化制造产品所需要的高性能、高可靠性的需求，公司提供满足指标和可靠性要求的产品外，同时配合其进行模拟器件在各种环境和应用条件下的极限性测试，2019 年获得了该客户的完备认证。目前，公司的多种信号链模拟芯片产品已开始在其产品线进行验证。我们认为工业控制有望接替通讯行业成为公司近年收入的新增长点。汽车电子领域，公司下游客户包括宁德时代等知名公司。汽车电动化是未来的确定性趋势，公司目前来自汽车电子的收入还极低，但我们认为汽车电子带来的增量值得期待。

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