【研报】交通运输行业中国REITs 市场洞察系列报告之八：公路篇多元化融资再启航公路REITs呼之欲出-210509（22页）.pdf

上传人：木***

编号：36012

2021-05-10

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有能力稳定回报投资者，与 REITs 定位契合度高权属清晰、近 3 年内总体保持盈利或经营性净现金流为正等试点项目细则明确。2020年 4 月 30 日，中国证监会、国家发展改革委联合发布关于做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点项目申报工作的通知，相较于之前的 40 号文进一步明确具体要求，确保试点项目能够持续良好经营，并为投资者带来稳健回报。我国基础设施 REITs 试点项目的底层资产总体要求权属清晰、具备成熟的经营模式和市场化运营能力、已产生持续稳定的收益及现金流、投资回报良好且能够持续经营、原始权益人及运营企业信用稳健等。公路资产契合 REITs 定位，具备为投资者提供稳定回报的能力。收费公路资产权属清晰、具备明确的运营年限，且根据 2018 年收费公路管理条例(修订草案)征求意见稿，高速公路改扩建可重新核定偿债期限，能够产生稳定的盈利和现金流，具备持续经营能力。同时行业进入壁垒较高，运营维护配备专业人员和团队，整体符合 REITs 长期稳定回报、风险波动较小的特点。我国规定 REITs 收益分配比例不低于基金年度可供分配利润的 90%， 2019 年 A 股上市公司公路板块股息率 3.6%，现金分红比例较高。区位优势突出的路产整体盈利能力较高，收费公路资产有望与 REITs 介于股和债之间的定位能够较好的契合，为投资者带来资产增值和高分红的双线回报。

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