2021年中国LED行业发展空间及新益昌公司盈利能力分析报告（29页）.pdf

上传人：木***

编号：35889

2021-05-08

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1、国内市场占有率较高，业绩稳步增长。电容器老化测试设备是公司第二大收入来源，系列产品在国内是国内主流品牌，拥有着较高的市场占有率。并且该细分市场格局较为稳定，生产线更新换代速度较慢，预计公司将长期保持行业领先地位。2017 年到2020 年，电容器老化测试设备业务收入占比较为稳定，处于 20%左右，营业收入从 0.95 亿元增加至 1.37 亿元，毛利率也一直处于增长趋势。从细分产品来看，2020 年隧道机产品创造了大部分收入，但其毛利率却处于相关业务的较低水平，相反老化机收入占比较低，却有着较高的毛利率。2018年公司开始销售用于生产超级电容器的新设备，2018 年到2020 年上半年，新设备

2、销售额分别为 83.76 万元、150.00 万元及 245.13 万元，新设备毛利率高于 40.00%。未来随着下游市场需求不断增加，新设备销售额有望持续增长，公司电容器老化测试设备毛利率将会出现较大提升，新设备业务有望成为公司新的利润增长点。3、锂电池市场快速发展，设备制造领域大有可为随着数码电子产品的加速普及、新能源汽车的大力推广，锂电池市场也随之快速发展。锂电池生产工艺可以分为前端极片制作、中端电芯制作和后端电池组装三个部分。其中极片制作和电芯制作是公司锂电池设备应用的主要环节。由于锂电池生产过程的工序复杂性、材料特殊性与多元性、工艺参数敏感性与高标准，智能制造装备成为锂电池生产流程中的必要装备。近几年，市场对产品品质的要求越来越高，迫使锂电池生产厂商大规模采用自动化生产模式，相应对锂电池生产设备的技术精度和自动化程度要求大幅提高，带动整个锂电制造设备市场规模的快速扩大。公司在该领域主要产品有制片机、卷绕机和制片卷绕一体机，由于公司刚进入锂电池设备制造领域，故产品种类较少，但具发展潜力。从业绩上看，2018 年-2020 年，锂电池设备实现收入从 1.10 百万到 18.54 百万的跃升，复合增长率高达310.54%，其中毛利和毛利率也呈现出较大的增幅，2020 年毛利为4.17 百万，毛利率为22.49%。可以看出，锂电池设备增幅较大，未来有望成为新的利润增长点。

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