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2021年电石PVC价格趋势及新金路公司主营业务分析报告（19页）.pdf

上传人：木*** 编号：35812 2021-05-07 PDF PDF 19页 1.50MB

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另一方面原因则是极端气候导致海外 PVC 设施停产。今年 2 月份，美国德克萨斯州遭遇寒潮袭击，多个化工企业炼化设施被迫关停或宣布不可抗力。其中包括台塑 80 万吨 PVC 生产设施，OxyChem 的 127 万吨 PVC 设施，Shintech的 145 万吨 PVC 设施等，受影响的 PVC 产能约 350 万吨至 400 万吨。尽管美国德州化工设施已宣布全部复产，但提高负荷仍需要时间，供给短期下降仍导致库存明显降低。预计寒潮对德州化工企业产能负面影响完全消退须等到 6月。美国产能短期受限也将 PVC 需求传导至国内市场。2.自有电石产能，抵御原材料价格波动。近期 PVC 价格上行的一大原因是原材料电石在年后价格快速上涨，为 PVC 产品价格上涨提供了有力支撑。近期，电石价格创出十多年来的新高，最高达到5300 元/吨，超过历史高点 4500 元/吨。即使近期电石价格震荡，最新价格也在 4700 元附近，较疫情前 3100 元的均价上涨 52%。在“碳中和”政策影响下，国内严控电石产能，但下游产品需求将持续增长，未来产品价格有望长期维持上行趋势。

本文主要分析了新金路集团股份有限公司的深度行业分析研究报告。报告从公司概况、财务情况、投资机会和估值评级四个方面展开。 1. 公司概况：新金路集团股份有限公司前身为四川省树脂总厂，1992年改制为四川金路股份有限公司，1993年上市。2015年，刘江东成为公司控股股东，公司更名为新金路集团股份有限公司。公司业务包括氯碱化工、电石、PVC软制品等。 2. 财务情况：自2015年以来，公司营业收入持续稳定增长，2020年前三季度受疫情影响，营业收入有所下降。 3. 投资机会：PVC价格高企，公司业绩有望显著回升；公司拥有电石产能，可抵御原材料价格波动；特种掺混树脂的研发有望提高公司毛利率；水电生产电石，减少碳排放。 4. 估值评级：预计2021-2023年营业收入分别为27、30、33亿元，实现EPS分别为0.37、0.43、0.48元/股，对应PE分别为13、11、10倍。首次覆盖给予“增持”评级。

2021年PVC价格为何上涨？新金路如何抵御原材料价格波动？新金路如何实现业务转型升级？

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