【公司研究】密尔克卫-化工品供应链服务龙头电商业务或迎高增“化工亚马逊”值得期待-210506（33页）.pdf

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编号：35762

2021-05-07

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1、在监管趋严大环境下，现有危化品仓储设施等资源的稀缺性日益突出，尤其是在需求集中且监管相对更严的东部省份。据中物联危化品分会数据预计，2020 华南、华东的危化品物流产值占据全国 70%以上，是最重要的市场。但这些区域同时也是国内发展较好的地区，对于危化品生产运输环节的管理更加严格，近年来的新增危化品仓储等设施较少。通过并购，公司能够快速获得这些稀缺性日益提升的核心资源。输出管理经验+整合资源，实现协同。随着监管趋严，企业的合规成本和管理成本都会有所上升。而这部分成本是具有较明显规模效应的，公司并购扩大规模后，可摊薄此类成本，实现协同，体现在管理费用率的下降上。此外，并购整合还可提高整体的资源利

2、用率。中物联危化品分会数据显示，2020 年下半年，危化品运输全行业平均装载率仅约为45%，危化品运输车辆一年约有55%的可用时间处于停滞或空驶状态，效率不高。并购整合后可实现统一调配，提高运输资源的利用率。因此，并购扩张帮助公司快速获得建立辐射全国的物流网络。目前化工物流行业普遍存在区域协同不足等痛点。根据中物联危化品分会数据，2020 年其会员企业中，有6%的企业拥有跨国业务，39%的企业业务辐射全国。危化品企业构建全国乃至跨国运输力量，或是未来发展方向。但拥有100 辆运输车辆以上的企业仅占比 10%，78%的企业运输车辆不足 50 辆，行业集中度不高。通过并购可快速吸纳优质的中小型企业，输出管理能力、共享信息系统实现协同，并帮助公司快速建立强大的全国危化品物流体系。

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