2021年珠宝行业发展趋势及周大生财务分析报告.pdf

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1、黄金珠宝主要有四类消费需求：婚庆需求、亲子需求、投资需求和悦己式/礼品的消费需求。当前来看，婚庆、亲子需求趋于稳定，投资需求不断萎缩，悦己式和礼品需求正快速增长。具体来看：1)第一类是婚庆需求，消费品类以钻石镶嵌和黄金品类为主。当前 4050%的黄金珠宝需求是来自婚庆市场，低线城市的婚嫁产品占比更高。根据我国往年结婚登记的数量来看，2010-2018 年，我国登记结婚对数均在 1000 万以上， 2019 年登记结婚对数略低于 1000 万。假设登记结婚对数在 1000 万，每对新人在婚庆珠宝方面的消费为 5000 元，全年婚庆珠宝消费有望达到 500 亿元。虽然结婚率和结婚人数呈现逐年下降的

2、趋势，但是随着消费升级，高客单价的钻石品类渗透率的提升，整体市场基本保持稳定的态势。2)第二类是亲子需求，消费品类以黄金品类为主，市场基本保持稳定的趋势。3)第三类是投资需求，投资品类以按克计价的黄金为主，与金价波动的关联度较大。随着我国投资品类更加丰富化，黄金投资市场整体处于相对下行的态势中。整体来看，前三类需求消费频率低，渠道信任成本较高，线下体验感较强。对于消费者来说，渠道和品牌较为重要，所以在这类需求中，市占率高的品牌多以门店数量较多的品牌为主，比如周大福、老凤祥、老庙和周大生。4)第四类是悦己式需求以及礼品(朋友送礼等)需求，这类需求的消费和社交属性较强，整体处于高速成长的过程中。品类主要以年轻群体青睐的款式和设计较为新颖的银饰、K 金、珍珠和钻石镶嵌品类为主。虽然短期从 20 年下半年来看，婚庆需求的释放将为黄金珠宝带来需求的反弹，但长期来看，黄金珠宝行业增长的核心驱动还是在于消费升级(富裕消费群体和主流消费群体兴起)，珠宝首饰逐步进入居民日常生活。而当前年轻的消费群体(即千禧一代和 Z 世代)的崛起使得消费习惯发生重大变化：悦己式的多场景的消费可能性正推动珠宝配饰品类复购率的提升，而这部分需求的客群也与高速增长的社交电商客群较为匹配。